養(yǎng)老金個人賬戶1.7萬億系空賬 缺口增大老難所依

　　“大家不要誤讀以為養(yǎng)老金投資運營就是進入股市，我們會有多種投資方案的組合。安全是第一位的?！比松绮坎块L尹蔚民在今年全國“兩會”上表示，養(yǎng)老金投資運營實現(xiàn)保值增值的方向是非常明確的，關(guān)于養(yǎng)老金具體的投資運營辦法還在論證過程中。

　　“‘入市’的概念是什么？股市、債市、PE、國內(nèi)市場或海外市場？”劉昌平也認為，個人賬戶養(yǎng)老基金是“養(yǎng)命錢”，所以個人賬戶養(yǎng)老基金投資應該遵循“穩(wěn)健、審慎”的原則?！叭胧小钡母拍顟摬皇菃我皇袌?，而是在不同的市場、銀行存款到權(quán)益投資之間的組合投資，并且還要遵循一個從“嚴格定量限制”到“審慎人”監(jiān)管模式的演進過程。

　　股市的波動風險，也是“養(yǎng)老金入市”屢遭質(zhì)疑的原因之一。

　　在今年全國“兩會”上，全國人大代表、杭州娃哈哈集團董事長宗慶后表示，養(yǎng)老金的保值增值不宜入股市，因為股市不確定因素多，風險很大。

　　“從規(guī)模看，如果個人賬戶全部做實將達近萬億元，加上每年個人賬戶結(jié)余，總體規(guī)模可能會達數(shù)萬億元。僅按照20%的比例進入股市，就會有好幾千億元。金融市場為養(yǎng)老金入市做好準備了嗎？管理層為養(yǎng)老基金入市做好監(jiān)管準備嗎？廣大參保職工為其個人產(chǎn)權(quán)所有的個人賬戶養(yǎng)老基金入市做好心理準備了嗎？”劉昌平說。

　　劉昌平稱，(人社部社會保險)基金(監(jiān)督)司的監(jiān)管能力非常有限，保險有保監(jiān)會、銀行有銀監(jiān)會、證券有證監(jiān)會，即使這樣還是問題不斷。一旦個人賬戶養(yǎng)老基金入市，加上企業(yè)年金基金、全國社會保障基金，以及政策性社會保障基金，規(guī)模非常龐大的，僅憑基金司可以監(jiān)管嗎？所以關(guān)于監(jiān)管權(quán)與監(jiān)管能力的問題需要考慮。

　　不過，對于養(yǎng)老金入市，證監(jiān)會主席郭樹清表示市場準備好了。而尹蔚民在接受媒體采訪時則表示，在整個養(yǎng)老金投資運營方案沒有確定前，會選擇個別省市進行投資運營試點，“兩會”后開始運作。

　　由誰操盤

　　養(yǎng)老金入市的另一個難點，在于由誰來操盤。

　　據(jù)悉，目前主要有三種方案，其一是委托給全國社?；鹄硎聲砉芾?，其二是人社部牽頭組織專門的管理機構(gòu)，其三則是交由地方來管理。

　　劉昌平認為，全國社?；鹄硎聲腿松绮烤惶m合。因為“目前養(yǎng)老保險還沒到全國統(tǒng)籌層面，都是各地管理”；全國社保基金理事會是為應對人口老齡化高峰期和轉(zhuǎn)軌成本償還高峰期，財政補助壓力過大時的缺口應對風險，實質(zhì)上是一個過渡性機構(gòu)。

　　業(yè)界認為，全國社保基金理事會要實現(xiàn)一流社會保障資產(chǎn)管理機構(gòu)的目標，需在管理體制方面從事業(yè)單位向具有企業(yè)法人地位的資產(chǎn)管理機構(gòu)優(yōu)化。

　　這意味著，全國社?；鹄硎聲白龃蟆蓖泄莛B(yǎng)老金個人賬戶資金盤子，首先須進行企業(yè)化改制。

　　對于是否成立專門管理養(yǎng)老金的投資運營機構(gòu)的問題，尹蔚民在今年全國“兩會”上表示，現(xiàn)在研究方案。他說，這是一個全面的方案，大家都在論證，現(xiàn)在并沒有任何比較完整的意見，要在調(diào)查研究、充分論證的基礎(chǔ)上提出方案，“現(xiàn)在還沒有一個很確切的時間，但我們積極地推動，會認真地研究?！?/p>

　　而個人賬戶養(yǎng)老基金交由地方管理有利有弊，劉昌平稱，一是增加了受托人數(shù)量但又保持相對集中，增強養(yǎng)老金受托市場競爭性；二是使基本養(yǎng)老保險管理權(quán)限與省級統(tǒng)籌保持一致。

　　缺點則是，“一是省級社會保險經(jīng)辦機構(gòu)的職權(quán)是否具備受托人職能；二是地方管理機構(gòu)的管理能力建設(shè)需要提高，特別是對金融市場的認知水平和對投資管理人、賬戶管理人、基金托管人的監(jiān)督管理水平有待提高；三是增加了人社部和金融監(jiān)管機構(gòu)的監(jiān)管難度?！眲⒉秸f。

　　另外，劉昌平還提供了一種信托模式的管理思路。

　　“結(jié)合信托型的優(yōu)點和企業(yè)年金的示范，我們的個人賬戶養(yǎng)老基金管理模式也應該采取信托型。由省級社會保險經(jīng)辦機構(gòu)作為受托人承擔個人賬戶養(yǎng)老基金管理職責，然后將養(yǎng)老基金的投資管理人職能與托管人職能委托給商業(yè)性金融機構(gòu)，而賬戶管理人職能可以由各級社保局承擔，也可以委托外部商業(yè)機構(gòu)負責?！?/p>