連續(xù)八個月“原地踏步”，12月LPR繼續(xù)維持不變

12月貸款市場報價利率（LPR）仍未調(diào)整。至此，LPR已連續(xù)八個月不變。

連續(xù)八個月未調(diào)

12月21日，中國人民銀行授權全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，2020年12月21日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3．85％，5年期以上LPR為4．65％，與11月報價保持不變。

全國銀行間同業(yè)拆借中心網(wǎng)站截圖

12月15日，為維護銀行體系流動性合理充裕，央行開展9500億元中期借貸便利（MLF）操作，這是央行連續(xù)第5個月超額續(xù)作，再創(chuàng)單日操作規(guī)模歷史新高。MLF操作包含對12月7日和16日兩次共計6000億元MLF到期的續(xù)作，中標利率為2．95％，自此，MLF操作利率連續(xù)9個月保持不變。

由于LPR報價與MLF利率掛鉤，因此市場在關注央行MLF操作利率的同時也包含著對LPR報價的預判。

MLF利率保持不變，市場此前也普遍認為，12月LPR大概率維持不變。據(jù)北京商報早前報道，蘇寧金融研究院宏觀經(jīng)濟研究中心副主任陶金稱，除非經(jīng)濟復蘇進程受到新的外生沖擊，年內(nèi)LPR調(diào)降空間已經(jīng)很小，12月LPR大概率仍將保持不變。

央媽呵護流動性

Wind數(shù)據(jù)顯示，上周（12月14日至12月18日）央行公開市場有1500億元逆回購和3000億元MLF到期。當周央行進行了600億元逆回購和9500億元MLF操作，因此全口徑凈投放5600億元。

華泰證券12月17日研報指出，12月15日MLF超額續(xù)作在預期之內(nèi)，但量超預期，主要為了緩解銀行年底階段負債端壓力、支持專項債和再融資債券發(fā)行、呵護流動性環(huán)境等。在資金面“不缺不溢”的要求下，跨年資金預計相對平穩(wěn)。而存單最受益于本次MLF操作，預計存單利率繼續(xù)向波動區(qū)間下限MLF利率回歸。不過貨幣政策中性的取向沒有改變，預計未來資金面繼續(xù)不缺不溢，一季度資金面緊平衡為主。

光大銀行金融市場部分析師周茂華也認為，央行穩(wěn)健政策取向未變，從央行貨幣政策操作來看，顯示央行通過多種政策工具，根據(jù)市場資金面變化進行靈活調(diào)節(jié)，確保市場流動性保持合理充裕。

北京大學光華管理學院副教授顏色19日表示，貨幣政策沒必要過快收緊，預計2021年全年不會加息，LPR全年也將保持不變，二季度將有自然收緊的信貸和流動性。