物價上漲成因趨復雜 勞動力價格上漲成新推手

　　無論是拉動經(jīng)濟走出低迷，還是抑制價格發(fā)燒，這些過程都充滿了“有形之手”與“無形之手”的協(xié)調和矛盾。這一“推手”的過程，在中國政府防控通脹的重任面前，顯得尤為突出

　　文/《財經(jīng)國家周刊》記者 范若虹 劉琳 劉明霞

　　4月15日，一季度宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)出爐，中國消費價格指數(shù)CPI創(chuàng)32個月新高，CPI非食品價格上漲超越了2008年最高水平。

　　國務院總理溫家寶在

　　多種混合型成因的集中爆發(fā)構成本輪物價上漲不同以往的特質，呈現(xiàn)復雜的趨勢，并進一步拉高未來人們對于物價高漲的擔憂，其中，勞動力價格的上漲成為了以往歷次物價上漲都不具備的一個推手。

　　每當亞當·斯密的“無形之手”將經(jīng)濟大勢掀起波瀾，凱恩斯的“有形之手”便會粉墨登場，力圖挽救市場于水火之中?！岸?zhàn)”以來，西方成熟市場經(jīng)濟國家宏觀經(jīng)濟運行，便是市場“無形之手”與政府“有形之手”交替運行的歷史。

　　無論是拉動經(jīng)濟走出低迷，還是抑制價格發(fā)燒，這些過程都充滿了“有形之手”與“無形之手”的協(xié)調和矛盾。這一“推手”的過程，中國政府防控通脹的重任面前，顯得尤為突出。

　　三大推手

　　本輪物價上漲并非自今日始。2010年下半年，物價上漲苗頭已開始顯現(xiàn)，并于當年11月份CPI達到了最高點5.1%。

　　為了控制流動性過剩和物價上漲，央行從去年至今已經(jīng)9次提高存款準備金率，4次提高利率。

　　投資需求推動的流動性過剩，大宗商品價格上漲引發(fā)的輸入型通脹，熱錢的流入以及勞動工資的上漲……混合型通脹使此次物價高漲的趨勢與歷史上的情形相比更加復雜，再加之通脹預期的助推，物價上漲勢頭，難以平息。

　　法國興業(yè)銀行中國經(jīng)濟學家姚煒對2011年一季度通脹數(shù)據(jù)做了回歸測算后發(fā)現(xiàn)，流動性成為首要決定因素。

　　過去兩年的貨幣超發(fā)明顯。2009年廣義貨幣M2平均增長28%，超過9.2%的經(jīng)濟增長水平以及－0.7%的通縮水平所對應的貨幣需求19.5個百分點；2010年M2平均增長19.2%，超出10.3%的經(jīng)濟增長與3.3%的通脹水平所對應的貨幣需求5.6個百分點。

　　中國政府已在有意識地收緊信貸。2月份M2增速15.74%，是歷史上連續(xù)27個月以來的最低值。然而3月，M2增速恢復到16.63%，環(huán)比增加了2.99%。

　　這表明中國投資需求仍然十分強勁。姚煒表示，雖然各種實業(yè)企業(yè)投資的自有資金可以占到總投資的50%-60%，但是剩下的部分，須由貸款來配套。

　　在“十二五”期間，基礎設施建設，包括國家電網(wǎng)、高鐵、信息產業(yè)，甚至保障房的建設，都將是未來投資需求的主力軍。而2011年為開局之年，地方投資沖動的慣性一時還難以遏制。

　　與此同時，大宗商品價格的一路高歌，令輸入型通脹壓力猛增。

　　一季度，中國鐵礦砂進口量增長14.4%，價格上漲59.5%；原油進口量增長11.9%，價格上漲24.3%；成品油進口量增長27.7%，價格上漲18.8%。這三類產品進口額合計比去年同期增加275億美元，其中因價格上漲直接導致進口增加177億美元，占比近2/3。

　　中國經(jīng)濟發(fā)展對國際上的資源、能源類大宗商品的依賴程度逐步加深，其中石油、鐵礦石和銅三種產品的對外依存度已經(jīng)分別達到了55%、60%和70%。大宗商品價格上漲對PPI有直接的傳導作用，并會間接影響CPI。

　　國內勞動力價格上漲的趨勢也十分明顯，這成為CPI走高的又一推手。

　　中國社科院世界經(jīng)濟與政治研究所和中信建投證券研究所近期在珠三角經(jīng)濟區(qū)調研發(fā)現(xiàn)，當?shù)仄髽I(yè)2009?2010年間用工成本普遍上漲30%到40%，2011年預計仍繼續(xù)上漲10%到15%。

　　“劉易斯拐點已經(jīng)到來，抑或迫近，這使得勞動力價格將不可逆轉地長期上漲，成為普遍共識?！敝行沤ㄍ蹲C券策略分析師鄭聯(lián)盛對記者表示。

　　中國國際經(jīng)濟交流中心咨詢研究部副部長王軍，給出了工人工資上漲的另一種循環(huán)，即貨幣投放過多，導致資產價格特別是房地產價格上漲過快，直接導致消費價格中的居住類價格上漲，并驅動人工成本上漲。同時，近兩年農產品價格的大幅上漲，也促使農民工的用工成本增加。

　　王軍表示，勞動工資的上漲將不斷推升企業(yè)的成本，使產品價格和服務品價格升高，而物價水平的升高，反過來還將進一步促進勞動工資的上漲，形成“工資—物價”的螺旋上升趨勢。

　　上下游產業(yè)兩重天

　　終端消費品價格上升，僅僅是最直觀現(xiàn)狀。更為深遠的影響，是生產鏈條各個環(huán)節(jié)上產品價格的不同走勢，將給各類產業(yè)在未來2~3個季度的生產及利潤空間，帶來明顯影響。

　　“當前物價上漲的形勢，對上下游產業(yè)將發(fā)揮截然不同的作用?！眹┚彩紫?jīng)濟學家李迅雷對《財經(jīng)國家周刊》記者說。

　　一般分析認為，以鐵礦石、鋼鐵、有色金屬為代表的上游原材料產品，將因目前的物價上漲形勢而獲得更多利好。

　　對此，交通銀行首席經(jīng)濟學家連平認為，一方面，主要因為美元貶值而形成的國際大宗商品價格上漲，將因為人民幣升值而構筑起一定的緩沖，從而使國內的原材料加工企業(yè)在進口價格上減緩壓力。而另一方面，由于身處產業(yè)鏈的上游地帶，從而使得這些企業(yè)具有較強的成本轉移優(yōu)勢。

　　“2011年地方政府面臨的一系列工程任務，對上游原材料產業(yè)的需求，形成較強的支撐作用?！崩钛咐渍f，“從而使原材料產品價格上漲成為今年的大趨勢，并擴大這些行業(yè)的利潤空間。”

　　地方需求的一個重要來源，在于各地方在2011年必須完成的保障房建設指標。住建部曾于2011年3月表示，全年計劃建設保障房1000萬套，而這一規(guī)劃將形成1.3萬億元投資?！坝捎谕ㄟ^地方政府績效考核的硬性指標推進，這一部分形成的投資可以說是‘板上釘釘’，從而使得各地方對鋼鐵、水泥及上游建材產品形成巨大需求。”李迅雷說。

　　投資需求的另一個主要支柱，來自于區(qū)域結構逐步調整下、中西部大規(guī)模提速的基礎設施建設。這一趨勢在2011年第一季度投資數(shù)據(jù)中已有顯現(xiàn)。

　　1~3月，中國城鎮(zhèn)固定資產投資總額39465億元，同比增長25%，環(huán)比增長1.73%。其中，中西部地區(qū)起到主要拉動作用，西部地區(qū)在1~3月的投資增長達到26.5%，而中部地區(qū)則高達31.3%。

　　“這一投資格局會成為一個中長期走勢，對上游產業(yè)的產量及產品價格發(fā)揮明顯作用?！眹倚姓W院決策咨詢部研究員王小廣說。

　　如果說物價上漲在未來2~3個季度對上游產業(yè)將帶來較為積極的影響，那么以終端市場為主要發(fā)力對象的下游產業(yè)，則將面臨更多的“利空”因素。

　　中國社會科學院世界經(jīng)濟與政治研究所和中信建投證券研究所調研的情況表明，2009年以來，無論是原材料成本還是人工成本都出現(xiàn)了明顯的上漲，2009年~2010年， 原材料成本最低漲幅達到15%左右，其中餐飲業(yè)的原材料成本漲幅為100%，電子行業(yè)成本上漲35%左右。

　　由于下游產業(yè)的競爭性比較充分，轉嫁成本的能力相對較弱。

　　2011年第一季度，國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，消費品零售總額同比增長16%，比歷史同期水平下降約2個百分點。

　　這是下游產業(yè)面臨市場動力不足的征兆，由于物價上漲而造成的需求萎縮，將在未來幾個季度表現(xiàn)得更為明顯，從而使下游產業(yè)全年利潤空間受到壓縮。這些產業(yè)主要以需求剛性較弱的可選消費品為主，例如汽車業(yè)、家電業(yè)，以及牛奶等食品加工業(yè)。

　　“以汽車業(yè)為例，2010年全年銷量增幅達到30%多，但業(yè)界目前預測2011年的全年銷量增幅約為10%?！崩钛咐渍f，“銷量增幅的大幅收縮，這主要是成品油價格上漲帶來養(yǎng)車成本明顯提高，從而抑制了消費者在今年的購車欲望?！?/p>

　　行政調控面臨尷尬

　　尊重市場選擇與維護價格和社會的穩(wěn)定，是國家發(fā)改委目前必須修煉的平衡術。

　　2011年第一季度高企的CPI數(shù)據(jù)再度刺激眾人的神經(jīng)。針對終端消費品價格漲勢明顯的現(xiàn)狀，國家發(fā)改委在進入4月份以來，先后約談日化、方便面、白酒等行業(yè)廠商與協(xié)會，希望以此法在一定程度上達到穩(wěn)定物價的作用。與此同時，全國工商聯(lián)24家直屬商會于4月中旬發(fā)布物價維穩(wěn)倡議書，提倡非公企業(yè)不要人為抬價與共謀漲價。

　　對此，中國價格協(xié)會會長、原國家發(fā)改委宏觀研究院副院長王永治對《財經(jīng)國家周刊》記者表示，目前的“約談”遠非行政干預措施，僅會起到“勸說”作用。在2007年到2008年通脹周期中，商務部、農業(yè)部曾針對豬肉價格暴漲，通過農戶補貼、加強豬肉儲備，以及管理供應鏈系統(tǒng)等措施，對價格調整施以行政手段。

　　王永治認為，如果未來一段時間，價格水平?jīng)]能達到政策預期，繼續(xù)保持高速增長，不排除采取一定的行政干預措施?！暗F(xiàn)在來看，漲價形勢遠未達到如此嚴重的程度，尚未到需要行政干預出馬的階段。”王永治說。

　　《財經(jīng)國家周刊》記者多方采訪發(fā)現(xiàn)，無論對于行政“勸說”，還是行政干預，市場對其效果的質疑聲不小。李迅雷對記者表示，“約談”與真正的行政干預均屬短期措施。

　　由于行政干預具有強制性措施，往往能起到立竿見影的效果；但由于定位在“治標不治本”的終端環(huán)節(jié)調控，因此降價難以持久。

　　“同時，長時間的行政干預或者調控，不僅傷害了相關行業(yè)的利潤空間，還會對市場資源配置帶來干擾信息，制造一種市場平穩(wěn)的假象。”李迅雷說，而一旦放松管控，則容易形成更大反彈。

　　市場價格的反應表明行政調控正在面臨尷尬。發(fā)改委“約談”多家企業(yè)、行業(yè)協(xié)會數(shù)日過后，部分消費品廠商開始變相漲價。以本輪通貨膨脹中價格漲幅最為明顯的食品為例，部分牛奶、瓶裝飲料品牌通過縮減凈含量而維持原價的方式，舒緩成本上漲帶來的壓力。

　　有形之手能做什么

　　《財經(jīng)國家周刊》記者多方采訪發(fā)現(xiàn)，流動性泛濫導致的物價快速上漲，往往可以通過貨幣政策的短期調控，起到較為明顯的效果。減少行政干預，加強貨幣緊縮，這是“有形之手”面對通貨膨脹壓力時最為有效的迎戰(zhàn)策略。

　　這一經(jīng)驗在西方成熟的市場經(jīng)濟國家，已被歷史多次驗證。一位專注于價格領域、不愿透露姓名的中國社科院研究員對記者表示，面對通脹壓力時，央行往往成為政府“有形之手”的集中體現(xiàn)，目前將這只手的調控功能發(fā)揮到最大。由于繼承了歷史上德國央行的傳統(tǒng)，歐洲央行幾乎將嚴控通脹視為其實施貨幣政策的唯一目標。

　　“正因為如此，歐洲央行對通貨膨脹的容忍度很低，CPI一旦超過2%，就很可能啟動加息?！边@位研究員說。

　　而一旦政府的“有形之手”試圖超越貨幣政策，采取一些看上去更加美好的調控手段來減輕通脹帶來的痛苦時，往往會遭到“無形之手”的更大反彈。以美國在20世紀70年代所經(jīng)歷的滯脹時期為例，由于受到“石油危機”的沖擊，尼克松政府期間，美國經(jīng)歷了嚴重的通貨膨脹。

　　“為減輕政府壓力，緩解通脹給普通民眾帶來的實際收入降低，尼克松政府采取了擴張的財政政策，實施‘收入指數(shù)化’策略。”上述研究員談到。所謂收入指數(shù)化，是將居民收入同物價掛鉤，物價上漲5%，居民收入將相應上漲5%，從而抵扣掉通貨膨脹推高的生活成本。

　　這一頗為“積極”的舉措，雖然短期內緩解了陣痛，并為當屆政府贏來支持，但是卻給美國經(jīng)濟帶來收入與價格螺旋式上漲的后果，嚴重的通貨膨脹并沒能因此解決。

　　“此后上臺的里根政府將調控經(jīng)濟的手段回歸到嚴厲的貨幣政策上，持續(xù)多年實施超過10%的高利率，并于四年半后最終使物價水平得到明顯改善?！?/p>

　　如果說流動性泛濫帶來的物價上漲尚可用貨幣政策這一利器應對，基本要素價格上升帶來的物價上漲，政府則鮮有合適的短期調控措施。

　　“長期看，這是中國經(jīng)濟在低要素價格的基礎上，經(jīng)歷了過去幾十年高速發(fā)展必然迎來的歷史階段；而從短期看，有形之手的調控只能緩和漲價沖擊，但一時的價格抑制還會在日后得以釋放。”上述社科院研究員對本刊記者說。

　　在與市場的短期角逐中，“有形之手”往往很難逆轉市場規(guī)律；其用武之地，往往是在中長期通過各種制度建設，緩解市場失靈帶來的無序波動。

　　“加強市場信息透明度的建設，減少信息不對稱帶來的資源配置失誤，是中國政府著眼于中長期應做的重要功課?！崩钛咐讓Υ吮硎?。例如農產品的生產往往凸顯“市場失靈”的尷尬，蔬菜、水果、糧食會隨著上一年價格的小幅上升，而在第二年出現(xiàn)產量激增的現(xiàn)象。如果加強農產品種植信息在全國范圍內的收集與發(fā)布，將在很大程度上緩解農產品價格的大幅波動，從而避免出現(xiàn)2011年多地蔬菜價格大幅下跌的局面。

　　上述社科院研究員則認為，減少商品交易成本，尤其是縮減行政成本、減輕稅收負擔，應成為政府“有形之手”調降物價的主要發(fā)力方向。

　　同時，物價上漲所引起的新的利益格局的改變，也是政府“有形之手”要重點關注的問題。王永治對記者指出，價格調整會引起利益結構的調整，但價格不是解決利益矛盾的工具，要靠工資、稅收等收入分配的工具來解決。

　　李迅雷認為，物價上漲給低收入和高收入群體帶來的影響截然不同。富人可以通過投資規(guī)避風險，甚至可以獲得資本增值的收益。而窮人則不僅缺乏投資能力，還對食品等生活必需品的價格上漲非常敏感，生活質量受到明顯影響。

　　“因此不僅要對低收入群體進行補助補貼，還要考慮到例如月收入2000元的中低收入群體，如何應對漲價?！蓖跤乐握f，“價格引起的利益結構的調整，要同收入格局的調整緊密相連?！?/p>