???????[提要] 歐洲政治預(yù)測研究機(jī)構(gòu)LEAP/E2020報告預(yù)計：由于美次級債影響，當(dāng)代全球金融體系將在2008年崩潰，為了構(gòu)建一個新體系，歐洲（以歐元區(qū)為主）、日本和中國，將同俄羅斯和產(chǎn)油國聯(lián)合。這種演變對美國而言是痛苦的，但也是不可避免的。

???????LEAPE2020警報：2008年全球金融體系崩潰

???????LEAP/E2020研究團(tuán)隊

???????全球體系危機(jī)快速惡化，其影響正在展開，我們的研究人員因此預(yù)計，當(dāng)代全球金融體系將在2008年崩潰。

???????危機(jī)以來的各種指數(shù)表明我們擔(dān)心的不再只是一些大的金融機(jī)構(gòu)（以及許多小的金融機(jī)構(gòu)）先在美國后在世界其他地區(qū)破產(chǎn)，而是擔(dān)心全球金融體系自身遭到結(jié)構(gòu)性打擊。

???????全球央行網(wǎng)絡(luò)一次又一次地?zé)o力控制“信貸緊縮”，當(dāng)代全球金融體系兩根歷史性支柱的動搖（美國經(jīng)濟(jì)衰退和美元衰?。?，反映了這個體系內(nèi)離心力日益增加。

???????事實上這已不再是央行采取糾正行動的能力或力度的問題了，那個階段自2007年夏天起就已經(jīng)結(jié)束。我們看到的是，全球金融體系的不同組成部分中經(jīng)濟(jì)利益的分歧越來越大。

???????美聯(lián)儲最近協(xié)調(diào)其他主要央行聯(lián)合向銀行注入美元的行動預(yù)計會失敗，這尤其能夠說明問題。這次行動旨在使用兩種方法來恢復(fù)市場信心：

???????一是通過證明全球央行“聯(lián)合快速打擊力量”的存在，來恢復(fù)奄奄一息的銀行間市場；

???????二是將困境中的大型金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)作為貼現(xiàn)窗口抵押品來接受（按幾個月前，這些資產(chǎn)尚有些許價值時的價格來接受），使它們能夠匿名補(bǔ)充美元。

???????當(dāng)然第一個目標(biāo)是主要的，恢復(fù)銀行間市場是唯一能以持續(xù)方式救助落難銀行的方法。但已經(jīng)明朗化的是該目標(biāo)未能完成。倫敦銀行同業(yè)拆放利率LIBOR——判斷銀行間市場是否健康的一個關(guān)鍵指標(biāo)——停在歷史最高點(diǎn)上紋絲不動。就“心理”而言，央行宣布采取行動后全球股市下跌，表明真正收到的信息是，美國大型銀行的情況比過去幾個月公布的更加糟糕。

???????LEAP/E2020研究團(tuán)隊認(rèn)為，已經(jīng)成為事實的是，繼它無力控制利率之后，美聯(lián)儲又喪失了1945年后全球金融體系的兩個標(biāo)志性品質(zhì)：它作為高瞻遠(yuǎn)矚的參與者影響市場大勢的公信力，以及能夠組織和推動全球央行按照它的節(jié)奏和目標(biāo)一致行動的能力。因此，美聯(lián)儲已經(jīng)喪失了它在1945年后所擁有的引領(lǐng)全球金融體系的能力。

???????即便是在今天，金融市場大多尚能接受第一個品質(zhì)的喪失，我們的研究人員估計，第二個品質(zhì)的喪失，以及這種喪失對該體系領(lǐng)導(dǎo)權(quán)的影響，將導(dǎo)致全球金融體系在2008年中崩潰，可能是在夏天，屆時美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)衰退的效應(yīng)將充分表現(xiàn)出來，而亞洲和歐洲將被迫決定性地超越“美聯(lián)儲船長”。

???????據(jù)LEAP/E2020預(yù)測，這些關(guān)鍵趨勢在美國衰退效應(yīng)還沒有完全釋放時就會到來，表明離心力的快速增加將導(dǎo)致當(dāng)代全球金融體系在2008年夏達(dá)到崩潰點(diǎn)。

???????該崩潰點(diǎn)將對世界最大的金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)生許多災(zāi)難性影響，尤其是那些還沒有完全理解發(fā)展趨勢、仍然深深卷入正在崩潰的美元體系的機(jī)構(gòu)。那些機(jī)構(gòu)將會經(jīng)歷未能預(yù)料到次按危機(jī)者所經(jīng)歷的一切，它們正站在懸崖邊上。

???????同時，對于儲蓄者和投資者而言，此次崩潰期所帶來的損失風(fēng)險，同前兩次崩潰期相當(dāng)（1929年及其后幾年、1973年和20世紀(jì)70年代末）。而我們的研究人員認(rèn)為，由于金融領(lǐng)域在當(dāng)代經(jīng)濟(jì)中占有過分的重要性，此次的破壞性更大。

???????2008年夏，有可能會更清晰地知道，一旦崩潰點(diǎn)來臨，全球金融體系將如何重組。我們預(yù)測，為了構(gòu)建一個新體系，歐洲（以歐元區(qū)為主）、日本和中國，將同俄羅斯和產(chǎn)油國聯(lián)合。

???????這種演變對美國（以及所有相關(guān)方面）而言是痛苦的，不可避免的是，新的體系不會再像過去60年那樣圍繞它們的利益來構(gòu)建。2009年1月起執(zhí)政的下屆美國政府在他們的議程上將有一個重大的任務(wù)：在經(jīng)濟(jì)衰退的背景下，盡可能處理好這一歷史性變化，建立新的經(jīng)濟(jì)和金融紀(jì)律。而歐洲和亞洲也應(yīng)從中吸取教訓(xùn)，以免這場崩潰進(jìn)一步轉(zhuǎn)向混亂。

???????（LEAP/E2020是一個歐洲政治預(yù)測研究機(jī)構(gòu)，旨在促進(jìn)歐洲政治預(yù)測領(lǐng)域的研究及傳播，增進(jìn)歐盟應(yīng)對21世紀(jì)挑戰(zhàn)的能力。本報獲獨(dú)家中文授權(quán)，本報實習(xí)記者 鄒佳洪編譯）來源：第一財經(jīng)日報