本報(bào)特約記者 路虎

　　人民幣在上個(gè)星期小幅升值之后，中國(guó)人民銀行的一位官員表示，中國(guó)預(yù)料到會(huì)有要求人民幣繼續(xù)升值的投機(jī)性壓力。美國(guó)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，中國(guó)會(huì)非常緩慢的繼續(xù)讓人民幣升值，可能需要幾年的時(shí)間才能讓人民幣自由浮動(dòng)。

　　減小美國(guó)國(guó)會(huì)政治壓力

　　中國(guó)從上個(gè) 星期開(kāi)始采取以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。中國(guó)表示，這是完善人民幣匯率形成機(jī)制的重大改革措施，重點(diǎn)在機(jī)制改革，而不在升值。

　　華盛頓經(jīng)濟(jì)研究機(jī)構(gòu)卡托研究所的經(jīng)濟(jì)學(xué)家、負(fù)責(zé)學(xué)術(shù)事務(wù)的副所長(zhǎng)多恩表示，這是中國(guó)將繼續(xù)進(jìn)行匯率改革的一個(gè)重要信號(hào)。

　　他說(shuō)：“我認(rèn)為，這是非常重要的第一步。雖然只是一小步，但是它給全球貨幣市場(chǎng)，特別是對(duì)美國(guó)國(guó)會(huì)，發(fā)出了一個(gè)非常重要的信號(hào)：中國(guó)打算讓人民幣升值，盡管這一輪只上升了2%�！�

　　多恩說(shuō)，迫使中國(guó)采取這一措施的最主要因素，就是美國(guó)的貿(mào)易保護(hù)主義趨勢(shì)的抬頭。中國(guó)希望人民幣的升值會(huì)削弱這個(gè)趨勢(shì)，同時(shí)減少美國(guó)國(guó)會(huì)對(duì)中國(guó)施加的政治壓力。他認(rèn)為，人民幣的升值在短期內(nèi)會(huì)達(dá)到這個(gè)目的。

　　美國(guó)普林斯頓大學(xué)經(jīng)濟(jì)系講座教授鄒至莊認(rèn)為，人民幣應(yīng)該升值，他也贊同中國(guó)對(duì)人民幣采取有管理的浮動(dòng)匯率，而不是完全由市場(chǎng)來(lái)決定。他表示，人民幣升值的最大好處在于緩解美國(guó)國(guó)會(huì)的壓力。但是他認(rèn)為，人民幣兌美元升值2%的幅度太小。

　　剛剛出版了《認(rèn)識(shí)中國(guó)》一書(shū)的鄒教授認(rèn)為，雖然這種漸進(jìn)的改革步伐比較穩(wěn)當(dāng)，可以避免政治和經(jīng)濟(jì)上的風(fēng)險(xiǎn)，但是人民幣的小幅升值可能會(huì)導(dǎo)致進(jìn)一步的投機(jī)，致使更多的外匯流入中國(guó)，而這會(huì)對(duì)可能過(guò)熱的中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)更大的風(fēng)險(xiǎn)。

　　存在繼續(xù)升值的投機(jī)性看法

　　觀察人士認(rèn)為，中國(guó)急速膨脹的外匯儲(chǔ)備是大量投機(jī)性資本、也就是所謂的熱錢(qián)流入中國(guó)的證據(jù)。中國(guó)人民銀行公布的數(shù)據(jù)顯示，6月底，中國(guó)的外匯儲(chǔ)備達(dá)到7110億美元，比一年前上漲了51%。中國(guó)的外匯儲(chǔ)備在今年上半年就增加了1000億美元，僅6月份就有200億美元。

　　中國(guó)的一些經(jīng)濟(jì)分析人士認(rèn)為，人民幣的升值會(huì)有助于減緩中國(guó)外匯儲(chǔ)備的增加，也會(huì)減弱人民幣進(jìn)一步升值的壓力。

　　中國(guó)人民銀行貨幣政策委員會(huì)委員余永定表示，他預(yù)料會(huì)存在人民幣繼續(xù)升值的投機(jī)性看法。他說(shuō)，隨著更多的資本流入中國(guó)，這種投機(jī)會(huì)使人民幣的匯率達(dá)到新的交易幅度的上限。但中國(guó)擁有像資本控制這樣的有效手段將投機(jī)的影響降至最低。

　　預(yù)期人民幣會(huì)緩慢升值

　　不過(guò)，鄒至莊認(rèn)為，如果投機(jī)資本的壓力增大，中國(guó)將不得不再次上調(diào)人民幣。他說(shuō)：“壓力還在，沒(méi)有解決。2%怎么能解決問(wèn)題呢？所以(人民幣匯率)還要調(diào)。”

　　卡托研究所的經(jīng)濟(jì)學(xué)家多恩也認(rèn)為，中國(guó)會(huì)進(jìn)一步讓人民幣升值。他認(rèn)為，人民幣的價(jià)值可能至少被低估了15%到20%，甚至30%。所以采取的這一小步不會(huì)帶來(lái)貨幣市場(chǎng)的平衡。因此，人們可能會(huì)預(yù)期人民幣在今后8到12個(gè)月的時(shí)間里會(huì)再次升值。如果我們假設(shè)人民幣可能會(huì)再升值15%，這就會(huì)吸引投機(jī)者把錢(qián)投入中國(guó)，換成人民幣。這是中國(guó)人民銀行采取小步子所要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)�！�

　　多恩認(rèn)為，中國(guó)會(huì)讓人民幣非常緩慢的升值，這種做法會(huì)給中央銀行帶來(lái)?yè)p失，但是可以避免貨幣的大幅波動(dòng)。他認(rèn)為，中國(guó)也可能會(huì)出現(xiàn)類(lèi)似的情況。如果是這樣的話，可能需要幾年的時(shí)間才會(huì)讓人民幣自由浮動(dòng)。