創(chuàng)投風投時代，如何御“風”而行？

創(chuàng)投風投的奔赴是對一座城市發(fā)展?jié)摿εc能力的最大認同。

5月28日，2024·青島創(chuàng)投風投大會在青島開幕，大會以“創(chuàng)投風投創(chuàng)時代 創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)創(chuàng)未來——資本賦能產(chǎn)業(yè)新質(zhì)驅(qū)動發(fā)展”為主題，吸引了中金資本、國新基金等一眾頭部創(chuàng)投機構(gòu)及股權投資機構(gòu)共聚青島。

5月28日上午，2024·青島創(chuàng)投風投大會開幕

從某種程度上說，創(chuàng)投風投就是捕捉國家發(fā)展大勢下的新機遇，投資城市的未來、產(chǎn)業(yè)的未來。

創(chuàng)投風投時代，城市如何把握市場風向、產(chǎn)業(yè)風口？又如何御“風”而行？

一、都說資本的“嗅覺”最為靈敏

每個時代都有創(chuàng)業(yè)者和投資者的故事。資本市場作為現(xiàn)代金融體系的重要組成部分，和銀行體系、匯率市場等一起，為經(jīng)濟發(fā)展特別是企業(yè)發(fā)展提供了源源不斷的金融活水。

青島銀行機構(gòu)堅持服務實體經(jīng)濟，助力重點產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

縱觀世界上著名的大企業(yè)、大公司，無一不是在某個時候以某種方式通過資本運營發(fā)展起來的，單純依靠企業(yè)自身利潤的積累做強做大幾乎是不可能的。

我們耳熟能詳?shù)拿缊F、高德、滴滴、拼多多、騰訊、阿里等現(xiàn)今已經(jīng)發(fā)展壯大的企業(yè)，都接受過天使投資。很多創(chuàng)投機構(gòu)“慧眼如炬”，可在千百個初創(chuàng)項目中找出“潛力股”并參與投資，共同成長；他們“見多識廣”，能一針見血地指出企業(yè)發(fā)展“短板”，找到最佳成長路徑。

“2024·青島創(chuàng)投風投大會”上發(fā)布的《創(chuàng)投風投行業(yè)年度白皮書（2024）》顯示，全球風投市場在2023年相對溫和，投資活動有所回升。全球投資熱點集中在高端制造、生成式AI、能源智能化和生物科技等行業(yè)賽道。在募資端，2023年中國VC／PE市場新成立基金共計8322只，認繳規(guī)模共計6140．6億美元；在投資端，2023年國內(nèi)創(chuàng)投市場共計披露8534起投融資事件，共計融資金額1675億美元。

青島海爾卡奧斯工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)園冰箱智能制造產(chǎn)線

當然，資本是逐利的，風險投資商們也并非慈善家。與時代同行，風險投資家要放眼增量，不搞資本開路、以大壓小，不走“零和博弈”甚至“負和博弈”的擴張之路；還要仰望高峰，組織加強創(chuàng)新、角逐科技制高點，不走資本寡頭壟斷、低水平重復的內(nèi)耗之路。讓企業(yè)不再是資本投機的目標，而是真正共同成長的伙伴；讓資本不是用來攔水捕魚的堤壩，而是助力產(chǎn)業(yè)發(fā)展的犁鏵。

二、城市，是最值得信賴的“合伙人”

富有活力與創(chuàng)新力的城市是資本活躍的天然舞臺，那些迸發(fā)創(chuàng)新活力的城市往往也是創(chuàng)投風投機構(gòu)青睞的城市。

創(chuàng)業(yè)“伯樂”，激發(fā)創(chuàng)新活力。創(chuàng)投風投是最貼近創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)圈層的資本力量。一次風投可以將一種創(chuàng)新理念轉(zhuǎn)變?yōu)樯虡I(yè)模式，也可以將一項科研成果落地為產(chǎn)業(yè)實踐。這是創(chuàng)投風投的魅力所在，也是創(chuàng)投風投之于城市的意義所在。

資本是智慧且逐利的，創(chuàng)投風投是具備專業(yè)水準且真金白銀進行投資的項目遴選者，在成就創(chuàng)業(yè)者創(chuàng)意夢想的同時，也在不斷反哺城市的創(chuàng)業(yè)生態(tài)，激發(fā)城市內(nèi)在的創(chuàng)新活力。無論是上海、深圳，還是杭州、青島，這些充滿創(chuàng)新活力的城市背后往往都少不了創(chuàng)投風投機構(gòu)的活躍身影。

《創(chuàng)投風投行業(yè)年度白皮書（2024）》顯示，2023年度青島共發(fā)生76起股權融資案例，與上年基本持平。從投資領域看，電子信息、醫(yī)療健康和先進制造領域的投資案例占比較高，合計約66％，已投出天仁微納、核芯互聯(lián)、瑞斯凱爾、國數(shù)科技、諾安百特、融智生物、國華智能裝備等多家專精特新企業(yè)。

與此同時，億元級別融資案例數(shù)量相比上年翻倍增長，樂相科技、天仁微納、標貝科技、核芯互聯(lián)等15家企業(yè)完成億元級別融資，所獲融資大多用于加大產(chǎn)品研發(fā)投入、加快新產(chǎn)能建設。這反映了在市場持續(xù)收緊的情況下，資本更加聚焦門檻較高、專業(yè)細分程度較高的新興產(chǎn)業(yè)領域，更加看重掌握核心技術的成長期企業(yè)。

青島金家?guī)X金融聚集區(qū)各類金融業(yè)態(tài)集聚

搭建平臺，鏈接資本力量。可以說，在當下激烈的城市排位賽中，誰能更好地擁抱資本、駕馭資本，誰就擁有了布局新經(jīng)濟的“蓬勃力量”，就能占據(jù)城市競爭的制高點。

我們看到，地方政府與國資紛紛下場“擼起袖子”，搭臺“唱戲”。比如，合肥市政府“以投帶引”，“押寶”京東方、“投注”長鑫存儲、投資蔚來汽車，被網(wǎng)友稱為“全國最牛風投機構(gòu)”。

青島自2019年開始就量身打造創(chuàng)投風投大會，在國內(nèi)外創(chuàng)投風投業(yè)界引起巨大反響，形成聚集全球優(yōu)質(zhì)創(chuàng)投風投資源的空前好態(tài)勢，不斷強化和鞏固“創(chuàng)投風投中心”的城市品牌IP。

五年間，青島市私募基金管理人數(shù)量持續(xù)快速穩(wěn)健增長，增速遠超全國，管理基金只數(shù)及管理規(guī)模持續(xù)保持超5個點增長速度。其中，青島市凈增管理人數(shù)量139家，凈增管理基金數(shù)量2121只，凈增管理基金規(guī)模1325億元，形成了支持科技創(chuàng)新全鏈條基金群。

此次大會，邀請百余位國內(nèi)外創(chuàng)投界、學界、企業(yè)屆精英齊聚青島，共話創(chuàng)投風投與新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。會上，青島與中國國際金融股份有限公司簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，總投資277億元的29個基金、投資項目簽約落地。

三、“選擇做時間的朋友”

電視劇《繁花》里，爺叔有句臺詞：“有人乘風而起，有人半日歸零。”“只有看到未來，才會有未來。”成功的投資往往需要時間與耐心。這個道理，在很多企業(yè)、產(chǎn)業(yè)發(fā)展壯大的過程中被反復印證。

以我國發(fā)展新能源汽車為例，產(chǎn)業(yè)從零起步，經(jīng)歷了路線選擇的焦慮、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的陣痛，以及技術的推倒重來和產(chǎn)業(yè)體系的更新迭代。正是因為錨定目標不動搖，持之以恒地投入，才有了連續(xù)9年全球產(chǎn)銷量第一的可觀回報。

經(jīng)濟發(fā)展從來伴隨技術進步，而技術進步從來離不開足夠的資本支持，這是人類經(jīng)濟發(fā)展的歷史定律，同樣也是中國經(jīng)濟發(fā)展不可違抗的基本定律。在快節(jié)奏的市場下，那些急脾氣的資本，不可能成為有眼光、有耐心的旅伴，經(jīng)濟有其自身的周期，而耐心的資本能夠跨越經(jīng)濟周期，抓住不同階段的投資機會?！盎钏绷飨蚝畏?，也是需要引導的。

在加快培育和發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的當下，強調(diào)壯大耐心資本意義重大

做“時間的朋友”，陪伴“硬科技”長跑。

科技成果研發(fā)到產(chǎn)業(yè)化之間，多半存在一個投資真空地帶。對科技來講，這是發(fā)展的“死亡谷”；對資本來講，這是動力的“缺失區(qū)”。比如半導體產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，其從“根技術”的研發(fā)到產(chǎn)業(yè)化，往往需要10到15年，這就需要資本耐心長投，堅持長期主義和價值主義，才能真正解決技術難點，實現(xiàn)我國科技創(chuàng)新的彎道超車。

以新質(zhì)生產(chǎn)力為代表的原創(chuàng)性、顛覆性的科技創(chuàng)新，面臨著太多的不確定性，而且需要歷經(jīng)較為漫長的創(chuàng)新周期。此次創(chuàng)投風投大會落地了9個基金投資項目，多數(shù)集中在新能源、氫能、生物醫(yī)藥、新材料、綠色環(huán)保等產(chǎn)業(yè)。這就要求參與科創(chuàng)的資本能夠慢下來，有足夠的耐心做“時間的朋友”，有信心、有定力不被短期波動干擾。

青島虛擬現(xiàn)實創(chuàng)享中心項目

有“大局觀”，做有價值的創(chuàng)新、有質(zhì)量的發(fā)展。

資本作為重要的生產(chǎn)要素，自身并無好壞之分，但有其共同的特性和行為規(guī)律，需要保有節(jié)制、敬畏之心和行為邊界。投資不是卷參數(shù)、卷融資、卷市場，而是要堅持系統(tǒng)思維、全局觀念，要圍繞國家戰(zhàn)略規(guī)劃、地方發(fā)展所需謀篇布局，要用大項目、好項目為高質(zhì)量發(fā)展提供“硬支撐”。比如，青島修訂印發(fā)《青島市政府引導基金管理辦法》，將青島市政府引導基金投資領域調(diào)整為集成電路、新型顯示、虛擬現(xiàn)實等十大新興產(chǎn)業(yè)，現(xiàn)代物流、現(xiàn)代商貿(mào)等七大現(xiàn)代服務業(yè)以及智能家電、軌道交通等七大優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，以政策導向引導基金投向，引流更多資金活水助力新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展。

四、“時代的鐘擺轉(zhuǎn)向中國”

長期以來，境外機構(gòu)投資者積極進入中國市場，與境內(nèi)企業(yè)共同成長。當前，中國推進高質(zhì)量發(fā)展和高水平開放，加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，中外企業(yè)都面臨廣闊市場機遇。

2023年10月，第四屆跨國公司領導人青島峰會在青島國際會議中心舉行攝影：趙健鵬

創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的熱土。過去20年，互聯(lián)網(wǎng)是中國創(chuàng)富最多的行業(yè)。進入中國的外資風投機構(gòu)趕上了風口，幾乎參與了所有中國互聯(lián)網(wǎng)巨頭的投資，締造了中國創(chuàng)投史上一個又一個經(jīng)典案例。

而在當下，中國經(jīng)濟發(fā)展已經(jīng)進入了科技創(chuàng)新為主的時代，以半導體、醫(yī)療健康等為代表的硬科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)，創(chuàng)造“獨角獸”的速度、創(chuàng)造上市公司的速度、創(chuàng)造財富的速度都在大幅提升。新一代信息技術、人工智能、量子科技、生物技術、新能源和未來能源等硬科技領域?qū)⒊蔀橥赓Y風投機構(gòu)的投資新機遇。

2024年3月，“投資中國”首場標志性活動在京舉行圖源：新華社

“增持中國”的信心。近年來，國際市場需求走弱、全球地緣政治緊張等問題導致跨國投資活動低迷。

在這個背景下，中國持續(xù)優(yōu)化營商環(huán)境、始終堅持和擴大對外開放，不斷提升國際資本“增持中國”的信心。

今年4月，商務部、外交部等十部門聯(lián)合印發(fā)了《關于進一步支持境外機構(gòu)投資境內(nèi)科技型企業(yè)的若干政策措施》，涉及境外機構(gòu)“募投管退”各業(yè)務環(huán)節(jié)，旨在提升跨境資本流動的效率和透明度，支持境外機構(gòu)投資者投向境內(nèi)科創(chuàng)領域。

各地政府也在不斷優(yōu)化營商環(huán)境，提升投資便利化。此次大會發(fā)布了《關于加強財政金融協(xié)同聯(lián)動支持全市經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的若干政策》《青島市進一步支持金融業(yè)高質(zhì)量發(fā)展政策措施》，用真金白銀的“大禮包”，以更大力度匯聚金融資源，推動金融服務經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展走深走實。

看見未來才能走向未來。讓產(chǎn)業(yè)、資本與城市發(fā)展共贏，產(chǎn)融共生、金石為開。

作者：王偉 張芝萌