中信證券研究所啟動末位淘汰 被指變相裁員

????每當(dāng)弱市來臨，券商各業(yè)務(wù)條線中，最先受到影響的就是經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，以及不直接貢獻(xiàn)利潤的研究所。哪怕是業(yè)內(nèi)規(guī)模最大的龍頭券商也難逃此宿命。

????昨日，坊間傳言中信證券()研究所裁員。經(jīng)記者多方了解，中信證券研究所內(nèi)部確實(shí)已經(jīng)討論并宣布了此事，具體實(shí)施只是時(shí)間問題。

????另一家大型券商人士透露，已經(jīng)有中信證券的行業(yè)研究員向其打聽是否有招聘計(jì)劃。

????知情人士稱，中信證券內(nèi)部目前啟動人事收縮策略的僅有研究所，而投行、固定收益和境外業(yè)務(wù)都是中信證券擴(kuò)張的重點(diǎn)。

????而除了中信證券以外，今年券商研究所或多或少都受到行情低迷的影響。

????研究所末位淘汰趨嚴(yán)

????一位接近中信證券研究所的人士透露，此前中信證券研究所幾個(gè)大組的組長開碰頭會認(rèn)為，目前整個(gè)研究所人員過多，為了精簡成本，將在每個(gè)小組內(nèi)采取末位淘汰的方法，裁撤掉一些中期考核不合格的人員。

????業(yè)內(nèi)人士稱，這種末位淘汰并非中信證券研究所常態(tài)的做法，而是弱市中采取的非常手段。

????截至去年年底，中信證券研究團(tuán)隊(duì)約140余人，分為35個(gè)小組，8個(gè)大組，在業(yè)內(nèi)規(guī)模排名靠前。目前多數(shù)券商僅僅實(shí)現(xiàn)了由一個(gè)分析師跟蹤一個(gè)行業(yè)，但中信證券除了個(gè)別行業(yè)外，多數(shù)行業(yè)都是由兩到三名分析師跟蹤，一些如機(jī)械、醫(yī)藥類的大行業(yè)，分析師數(shù)量甚至達(dá)到四到五人。

????研究所并非這段時(shí)間以來受到影響的第一個(gè)部門。早在去年下半年，中信證券就曾對自營業(yè)務(wù)部實(shí)施了大規(guī)模的裁員，主要原因是當(dāng)年自營部門的投資嚴(yán)重虧損。去年年底，中信證券還采取過集體降薪的方法應(yīng)對寒冬，高層率先降薪，海外業(yè)務(wù)等一些降幅較大的部門降薪幅度達(dá)到20%以上。

????這一舉措源自當(dāng)年一些業(yè)務(wù)部門的收入下滑。中信證券2011年年報(bào)顯示，其主營業(yè)務(wù)收入下滑了9.99%，但凈利潤卻同比增加了11.07%。這其中很大程度上是由于轉(zhuǎn)讓華夏基金的一次性收益。此外，去年中信證券的直投業(yè)務(wù)浮盈也得以兌現(xiàn)。

????今年上半年，全行業(yè)繼續(xù)在低迷中徘徊。從目前披露半年業(yè)績預(yù)報(bào)的券商情況來看，雖然有部分券商實(shí)現(xiàn)利潤增長，但大多數(shù)券商業(yè)績下滑。其中，中信證券上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入57.88億元，同比減少22.91%，實(shí)現(xiàn)凈利潤22.49億元，同比下降24.35%，這一下滑速度明顯高于同行。

????海通證券分析認(rèn)為，中信證券業(yè)績下滑的主要原因是去年上半年公司大幅兌現(xiàn)直投浮盈，導(dǎo)致基數(shù)偏高，此外公司經(jīng)紀(jì)傭金應(yīng)有所下滑。

????尷尬的研究所

????與上次自營業(yè)務(wù)大裁員及全公司降薪相比，此次研究所的裁員無論是涉及人數(shù)還是動作幅度上都顯得溫和許多。不過，與自營業(yè)務(wù)減碼類似，研究所成本控制、經(jīng)費(fèi)縮減同樣體現(xiàn)了中信證券高層對各部門戰(zhàn)略定位的偏重。

????知情人士稱，近期為了控制成本淘汰人員的應(yīng)只有研究所，中信證券其他較為核心的業(yè)務(wù)部門，如投行、固定收益、直投、國際業(yè)務(wù)等并未受到影響。按照中信證券的整體戰(zhàn)略，這些業(yè)務(wù)部門是今后一段時(shí)期業(yè)務(wù)擴(kuò)張的重點(diǎn)。

????上半年，中信證券各業(yè)務(wù)部門的收入也體現(xiàn)了研究所在弱市中的尷尬地位：作為一個(gè)“花錢”的部門，研究所在提升券商品牌、為客戶提供服務(wù)方面起著舉足輕重的作用，但其往往并不能帶來直接經(jīng)濟(jì)效益。即使是在海外成熟市場，每當(dāng)弱市來臨，研究所也總是第一個(gè)受到?jīng)_擊的部門。

????盡管整體業(yè)績下滑，但中信證券許多業(yè)務(wù)部門還是實(shí)現(xiàn)了較大增長。

????海通證券的研究表明，中信證券投行業(yè)務(wù)上半年完成了9.83單股票承銷項(xiàng)目，募集資金146.10億元，占市場份額的13.8%，而公司2011年全年完成8單股票公開發(fā)行，募集資金178億元，在行業(yè)總承銷額下滑的背景下仍取得較大的增長。此外，中信證券的債券承銷市場占有率居市場首位。

????直投業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)也不可忽視。僅上半年，金石投資公司就有7單項(xiàng)目IPO上市，產(chǎn)生的浮盈超過7億元，且下半年超過半數(shù)浮盈將陸續(xù)兌現(xiàn)。

????此外，作為創(chuàng)新業(yè)務(wù)，中信證券融資融券也發(fā)力明顯。截至6月底，公司融資融券余額50.11億元，占市場總額的8.21%，較年初增長92%。

????出現(xiàn)下滑的是資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)及經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。而經(jīng)紀(jì)傭金下滑直接影響到的部門包括：經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、負(fù)責(zé)基金銷售的機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)及研究所。

????在券商創(chuàng)新大會之后，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)獲得許多政策紅利，很多券商都計(jì)劃啟動新一輪的跑馬圈地，上馬創(chuàng)新營業(yè)部，中信證券此前還首家宣布將申請代銷金融產(chǎn)品的業(yè)務(wù)資格。業(yè)內(nèi)人士分析，在這樣的背景下，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)裁員的可能性不大。

????與之相比，研究所就成了地位最為尷尬的部門。

????而中信證券并非唯一一家對研究所采取收縮策略的券商。早在去年，平安證券就對研究所人員進(jìn)行了裁撤，僅保留了一些主要行業(yè)的研究員。有些券商的人事招聘被凍結(jié)，有些券商采取降低策略會、路演、出差等費(fèi)用的方法控制成本，一些券商研究所一定程度上進(jìn)行了減薪。

????不過，像中信證券這樣，采取變相裁員措施的券商目前尚屬少數(shù)。而還有一些小券商，目前計(jì)劃或正在上馬研究所項(xiàng)目。

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