5日股市早評(píng)：市場(chǎng)敏感期 方向性時(shí)間點(diǎn)逼近

　　⊙九鼎德盛 肖玉航

　　上周滬深A(yù)股雙雙收出第7根周K陽(yáng)線，周K線震蕩走平十字星特征明顯,其后續(xù)走勢(shì)成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。從對(duì)滬深A(yù)股市場(chǎng)軌跡及行情性質(zhì)變化來(lái)看，盡管近期政策性利多因素影響較多較頻，但我們研究認(rèn)為，市場(chǎng)目前并未擺脫敏感期，即市場(chǎng)仍然處于敏感期的特征依然明顯，股指方向性選擇的時(shí)間點(diǎn)正在逼近。

　　周K線7連陽(yáng)在市場(chǎng)歷史上并不多見。筆者通過(guò)對(duì)兩市周K線走勢(shì)圖研究發(fā)現(xiàn)，上海綜指與深圳成指出現(xiàn)周線7連陽(yáng)的次數(shù)并不多，在2005—2008年之間出現(xiàn)過(guò)3次，分別在2006年10月、2007年5月和2007年10月，前兩次市場(chǎng)表現(xiàn)較強(qiáng)，出現(xiàn)一定調(diào)整后，隨即再次向上，而2007年10月的周K線7連陽(yáng)后，不久即出現(xiàn)了6124點(diǎn)的股市大頂，轉(zhuǎn)向下跌幅度巨大。研究發(fā)現(xiàn)，上述三次周K線7連陽(yáng)，其共同特征是周線7連陽(yáng)后均有回調(diào)動(dòng)作，不同的是前兩次隨后以持續(xù)上漲化解，而第三次則出現(xiàn)了大頂，一路暴跌，使得投資者虧損累累。滬指6124點(diǎn)見頂后出現(xiàn)周線7連陽(yáng)的情況只有兩次，一次是2009年7月，滬綜指沖頂3478點(diǎn)，第8周開始下跌；還有就是本次。從歷史對(duì)比來(lái)看，顯示目前滬市形態(tài)仍然處于敏感周期內(nèi)，而不久將則會(huì)有答案。

　　從行情性質(zhì)來(lái)看，我們認(rèn)為A股出現(xiàn)周K線7連陽(yáng)多屬于政策刺激推動(dòng)。前述的周K線7連陽(yáng)，是由于股改政策變化和四萬(wàn)億投資刺激等因素而產(chǎn)生的。而本次的周K線7連陽(yáng)，雖然有技術(shù)層面超趺所引發(fā)的反彈推動(dòng)，但與政策持續(xù)刺激仍然密切相關(guān)。因此我們研究認(rèn)為，市場(chǎng)今后的走向是階段見頂還是繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)，政策變化的背景十分關(guān)鍵。由于目前基本面中一些行業(yè)政策調(diào)控、壟斷行業(yè)調(diào)控或不確定性因素可能在兩會(huì)后出現(xiàn)大的變化，資本市場(chǎng)推出的轉(zhuǎn)融通政策的實(shí)施，退市政策、主板與國(guó)際板等擴(kuò)容情況的變化等都將影響市場(chǎng)走勢(shì)。因此，政策方面的刺激是否持續(xù)，上市公司業(yè)績(jī)變化等都會(huì)在此階段內(nèi)顯現(xiàn)出來(lái)。因此從這些方面來(lái)看，我們認(rèn)為市場(chǎng)的敏感期特征仍然非常明顯。

　　總體來(lái)看，滬綜指自2132點(diǎn)反彈以來(lái)，周K線的7連陽(yáng)仍然沒有改變市場(chǎng)敏感性特征。筆者認(rèn)為本次行情性質(zhì)為政策性刺激性的反彈，因此后續(xù)政策刺激是否仍然持續(xù)比較關(guān)鍵。如果單純從技術(shù)面來(lái)看，由于周K線中的KDJ、WR%等已觸頂鈍化，顯示追高可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)概率較大。在敏感期內(nèi)的股票投資行為，需要在防范風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，采取適量原則，保持一定比例的現(xiàn)金十分重要。結(jié)合政策變化、市場(chǎng)變化及其他因素變化進(jìn)行綜合研判，目前來(lái)看，年報(bào)集中期仍會(huì)有熱點(diǎn)品種相繼表現(xiàn)，短線投資者仍可適量運(yùn)作。對(duì)于穩(wěn)健投資者而言，在敏感期內(nèi)保持戰(zhàn)略觀望仍然不失為較好的操作策略。

　　(上海證券報(bào))