北京中期金融講堂：期貨交易倉位管理的技巧

????期貨知識：倉位管理

????倉位管理具體地說就是交易中"頭寸管理"，指資金的配置問題，在期貨交易中在不同的價格區(qū)段應(yīng)分配多少資金去投資或冒險。

????很多投資者認為，只要行情判斷的準確，倉位管理并不重要，那么讓我們來考慮這樣一個問題，對于一個勝率高達70%的精通技術(shù)分析或者基本面分析的交易者來說，可能失敗嗎？答案是顯然的，如果碰到開倉反向的連續(xù)停板，或者在面臨大幅度浮動虧損時加碼灘平成本后虧損繼續(xù)擴大。連續(xù)3次甚至5次以上遇到重大損失的經(jīng)歷對于長期在投機市場的交易者也是很正常的。所以倉位控制的目的是延長投資者的交易生命，讓這個投資者有具夠的時間，呆在這個市場當中進行交易學習，因此從長期生存的角度來說倉位管理是必須研究的。

????對于那些比較成熟的投資者，一般都會摸索出一套對應(yīng)自己的倉位控制體系，在保證資金安全的同時達到一個較高的盈利模式。那么對于初學者來講，如何去計算安全倉位比例呢？以下我們將淺析幾種判斷倉位比例的方法。

????首先我們來研究一下發(fā)生本金虧損時需要付出多大的努力能夠挽回損失。

????本金損失比例5% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70%

????翻本所須比例5.26% 11.11% 25% 42.86% 66.67% 100% 150% 233.33%

????可見損失達到30%以上時，翻本變得比較難，50%以上變成極難的情況了。所以我們必須極力避免虧損30%以上的事件發(fā)生。

????其次，要考慮發(fā)生連續(xù)虧損的情況。假定勝率是50%，那么連續(xù)虧損6次的概率就是1.6%。如果設(shè)定最大總虧損30%，在連續(xù)虧損6次，的條件下，平均每次允許的最大虧損率為5.5%。這樣1個10萬的帳戶第1次下單時的最大倉位可以按照最大損失10萬X 5.5%=5500元倒推。

????第三 必須考察各個品種的價格波動特征對價格波動連續(xù)性不強的品種放大止損幅度。

????因為進行倉位計算的時候事先設(shè)定的止損價格由于價格波動連續(xù)性不強，導(dǎo)致無法在預(yù)定止損價格附近成交，虧損幅度被強制放大。例如金屬和燃油經(jīng)常會出在一段價格區(qū)域無成交的情況，而農(nóng)產(chǎn)品價格波動的連續(xù)性就非常強，主要的風險是要計算隔夜跳空的幅度。

????第四 計算止損位置，然后按照單次最大損失除以單手止損額可得到開倉數(shù)量。假定大豆止損55點，那么開倉最大手數(shù)可設(shè)定為5500/55*10=10手。如果計劃隔夜，那么就要考慮反向停板的風險，大致為150點，那么最多只能開4手。

????以上是我們給投資者判斷倉位比例的幾種建議方法，實際上還有很多倉位計算方法，需要我們投資者在今后的交易中不斷摸索判斷，選出最科學最適合自己的方式，不過有一點是確定的，安全的倉位管理可以幫助你在這個市場中存活更久，也許你看到了滿倉和重倉獲利的豐厚，但要只要滿倉和重倉虧損時最慘痛也是每顆流血的心都會體驗的。這個道理其實很容易理解，但是即使對于行家也存在著知易行難的問題，賺錢心切的時候，理性很容易被放到一邊，但市場是位非常嚴厲的先生，他會讓控制不住自己的人付出代價的，尤其是那些逆勢重倉交易的人。

????為預(yù)祝股指期貨上市兩周年，北京中期期貨聯(lián)手中國金融期貨交易所在全國開展股指期貨巡回講座，3月4日，中金所—北京中期股指期貨巡講將走進青島。本次活動力邀牛秋樂博士詳解宏觀經(jīng)濟形勢，島城知名私募高手沈琦挖掘龍年股市機會，上海知名投資公司介紹期貨理財產(chǎn)品，股指期貨分析師講解程序化交易軟件。報告會注重理論與實際的結(jié)合，既有機構(gòu)投資者所需的對宏觀大趨勢的深度研究，也有個人投資者所需的實盤交易策略分析及風險教育基礎(chǔ)知識。凡提前預(yù)約的網(wǎng)友，皆可獲得《投資高手訪談錄》及精品操盤手培訓(xùn)課程等為期貨VIP投資者量身定做的禮品。

????【講座內(nèi)容安排】

????1、13：30——14：10 股指期貨交易規(guī)則與風險管理制度（中國金融期貨交易所專家）

????2、14：10——14：50 全球2012年經(jīng)濟形勢分析（期貨研究院 牛秋樂博士）

????茶 歇

????3、15：00——15：40 期貨穩(wěn)定盈利模式：趨勢交易系統(tǒng)介紹（北京中期青島營業(yè)部 郭長坤）

????4、15：40——16：30 2012年A股形勢研判（博差顧問團首席投資顧問 沈琦）

????5、16：30——17：10 股指期貨投資產(chǎn)品及應(yīng)用（上海京麟投資有限公司 季垠錕）

????6、17：10——17：20 互動與答疑

????預(yù)約熱線：0532-85706256 85706102

????會議時間：2012年3月4日下午13:00

????會議地點：山海關(guān)路19號 八大關(guān)賓館八大關(guān)小禮堂

????預(yù)約熱線：0532-85706256 85706102

????會議時間：2012年3月4日下午13:00

????會議地點：山海關(guān)路19號 八大關(guān)賓館八大關(guān)小禮堂

????【授課專家】

????沈 琦（先生），對于金融市場分析有獨到見解，98年以來于證券類報刊發(fā)表文章上百篇。1998年9月5日于《青島商報》推薦個股，宏圖高科其后一周最大漲幅達27.23%，當周列個股周漲幅榜前列。 2001年6月30日于《大江南》證券報發(fā)表《寧可誤一年不冒一分險》一文，從趨勢上分析30日均線為滬指的生命線，其后股指跌幅巨大。2001年7月3日《青島生活導(dǎo)報》發(fā)表《基金行情意猶未盡》推薦基金漢博當日漲停。 2002年1月25日《青島廣播電視報*2006大戶室股市系列周記之十五》中2.55元推薦銀廣夏A其后一個月股價漲幅超過150%。 2010年參加《半島都市報》島上論劍欄目模擬賬戶比賽成績第一隨后退出，同年7月底參加《青島早報》三國百日擂實盤賬戶100萬資金，不足100個交易日收益率超過56%。演講題目《 2012年第一季度A股形勢研判 》

????牛秋樂（先生），期貨從業(yè)資格證號：F0268914，期貨投資咨詢合格證號：TZ002554；上海交通大學金融學博士，現(xiàn)任北京中期期貨研究院宏觀經(jīng)濟研究所宏觀能源分析師。曾先后擔任浙江中大期貨經(jīng)濟研究院宏觀金屬分析師、北京中期期貨研究院宏觀能源分析師。目前主要研究領(lǐng)域：中國經(jīng)濟、煤炭焦炭市場和金屬市場。曾多次為大型鋼鐵、銅、焦炭等品種生產(chǎn)、貿(mào)易及加工型企業(yè)制作套期保值方案，具有豐富的宏觀經(jīng)濟與產(chǎn)業(yè)鏈研究經(jīng)驗。先后為新浪財經(jīng)、和訊期貨、新浪期貨、《期貨日報》和《中國證券報》等媒體發(fā)表文章數(shù)十篇。

????郭長坤，經(jīng)濟學碩士畢業(yè)，擁有長達7年的經(jīng)濟理論學習，對于宏觀經(jīng)濟學有扎實的理論功底，同時掌握EVIEWS、MATLAB、SPSS等高等多種金融計量工具，擅長于數(shù)據(jù)分析和預(yù)測。2005年底接觸股票，經(jīng)過長時間的實盤交易，總結(jié)出一套低風險的選股策略。在2007年的滬深股指大跌前及時抽身，獲得近一倍的收益率。2009年底接觸股指期貨，經(jīng)過長時間的鉆研和模擬盤的操作，具備較強的技術(shù)分析能力。2010年進入北京中期從事股指期貨的研究工作，對股指期貨的套期保值和投資策略具有獨特的個人見解。投資理念：專業(yè)創(chuàng)造價值。