北京中期金融講堂：期貨交易倉(cāng)位管理的技巧

????期貨知識(shí)：倉(cāng)位管理

????倉(cāng)位管理具體地說就是交易中"頭寸管理"，指資金的配置問題，在期貨交易中在不同的價(jià)格區(qū)段應(yīng)分配多少資金去投資或冒險(xiǎn)。

????很多投資者認(rèn)為，只要行情判斷的準(zhǔn)確，倉(cāng)位管理并不重要，那么讓我們來考慮這樣一個(gè)問題，對(duì)于一個(gè)勝率高達(dá)70%的精通技術(shù)分析或者基本面分析的交易者來說，可能失敗嗎？答案是顯然的，如果碰到開倉(cāng)反向的連續(xù)停板，或者在面臨大幅度浮動(dòng)虧損時(shí)加碼灘平成本后虧損繼續(xù)擴(kuò)大。連續(xù)3次甚至5次以上遇到重大損失的經(jīng)歷對(duì)于長(zhǎng)期在投機(jī)市場(chǎng)的交易者也是很正常的。所以倉(cāng)位控制的目的是延長(zhǎng)投資者的交易生命，讓這個(gè)投資者有具夠的時(shí)間，呆在這個(gè)市場(chǎng)當(dāng)中進(jìn)行交易學(xué)習(xí)，因此從長(zhǎng)期生存的角度來說倉(cāng)位管理是必須研究的。

????對(duì)于那些比較成熟的投資者，一般都會(huì)摸索出一套對(duì)應(yīng)自己的倉(cāng)位控制體系，在保證資金安全的同時(shí)達(dá)到一個(gè)較高的盈利模式。那么對(duì)于初學(xué)者來講，如何去計(jì)算安全倉(cāng)位比例呢？以下我們將淺析幾種判斷倉(cāng)位比例的方法。

????首先我們來研究一下發(fā)生本金虧損時(shí)需要付出多大的努力能夠挽回?fù)p失。

????本金損失比例5% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70%

????翻本所須比例5.26% 11.11% 25% 42.86% 66.67% 100% 150% 233.33%

????可見損失達(dá)到30%以上時(shí)，翻本變得比較難，50%以上變成極難的情況了。所以我們必須極力避免虧損30%以上的事件發(fā)生。

????其次，要考慮發(fā)生連續(xù)虧損的情況。假定勝率是50%，那么連續(xù)虧損6次的概率就是1.6%。如果設(shè)定最大總虧損30%，在連續(xù)虧損6次，的條件下，平均每次允許的最大虧損率為5.5%。這樣1個(gè)10萬的帳戶第1次下單時(shí)的最大倉(cāng)位可以按照最大損失10萬X 5.5%=5500元倒推。

????第三 必須考察各個(gè)品種的價(jià)格波動(dòng)特征對(duì)價(jià)格波動(dòng)連續(xù)性不強(qiáng)的品種放大止損幅度。

????因?yàn)檫M(jìn)行倉(cāng)位計(jì)算的時(shí)候事先設(shè)定的止損價(jià)格由于價(jià)格波動(dòng)連續(xù)性不強(qiáng)，導(dǎo)致無法在預(yù)定止損價(jià)格附近成交，虧損幅度被強(qiáng)制放大。例如金屬和燃油經(jīng)常會(huì)出在一段價(jià)格區(qū)域無成交的情況，而農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)的連續(xù)性就非常強(qiáng)，主要的風(fēng)險(xiǎn)是要計(jì)算隔夜跳空的幅度。

????第四 計(jì)算止損位置，然后按照單次最大損失除以單手止損額可得到開倉(cāng)數(shù)量。假定大豆止損55點(diǎn)，那么開倉(cāng)最大手?jǐn)?shù)可設(shè)定為5500/55*10=10手。如果計(jì)劃隔夜，那么就要考慮反向停板的風(fēng)險(xiǎn)，大致為150點(diǎn)，那么最多只能開4手。

????以上是我們給投資者判斷倉(cāng)位比例的幾種建議方法，實(shí)際上還有很多倉(cāng)位計(jì)算方法，需要我們投資者在今后的交易中不斷摸索判斷，選出最科學(xué)最適合自己的方式，不過有一點(diǎn)是確定的，安全的倉(cāng)位管理可以幫助你在這個(gè)市場(chǎng)中存活更久，也許你看到了滿倉(cāng)和重倉(cāng)獲利的豐厚，但要只要滿倉(cāng)和重倉(cāng)虧損時(shí)最慘痛也是每顆流血的心都會(huì)體驗(yàn)的。這個(gè)道理其實(shí)很容易理解，但是即使對(duì)于行家也存在著知易行難的問題，賺錢心切的時(shí)候，理性很容易被放到一邊，但市場(chǎng)是位非常嚴(yán)厲的先生，他會(huì)讓控制不住自己的人付出代價(jià)的，尤其是那些逆勢(shì)重倉(cāng)交易的人。

????為預(yù)祝股指期貨上市兩周年，北京中期期貨聯(lián)手中國(guó)金融期貨交易所在全國(guó)開展股指期貨巡回講座，3月4日，中金所—北京中期股指期貨巡講將走進(jìn)青島。本次活動(dòng)力邀牛秋樂博士詳解宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，島城知名私募高手沈琦挖掘龍年股市機(jī)會(huì)，上海知名投資公司介紹期貨理財(cái)產(chǎn)品，股指期貨分析師講解程序化交易軟件。報(bào)告會(huì)注重理論與實(shí)際的結(jié)合，既有機(jī)構(gòu)投資者所需的對(duì)宏觀大趨勢(shì)的深度研究，也有個(gè)人投資者所需的實(shí)盤交易策略分析及風(fēng)險(xiǎn)教育基礎(chǔ)知識(shí)。凡提前預(yù)約的網(wǎng)友，皆可獲得《投資高手訪談錄》及精品操盤手培訓(xùn)課程等為期貨VIP投資者量身定做的禮品。

????【講座內(nèi)容安排】

????1、13：30——14：10 股指期貨交易規(guī)則與風(fēng)險(xiǎn)管理制度（中國(guó)金融期貨交易所專家）

????2、14：10——14：50 全球2012年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析（期貨研究院 牛秋樂博士）

????茶 歇

????3、15：00——15：40 期貨穩(wěn)定盈利模式：趨勢(shì)交易系統(tǒng)介紹（北京中期青島營(yíng)業(yè)部 郭長(zhǎng)坤）

????4、15：40——16：30 2012年A股形勢(shì)研判（博差顧問團(tuán)首席投資顧問 沈琦）

????5、16：30——17：10 股指期貨投資產(chǎn)品及應(yīng)用（上海京麟投資有限公司 季垠錕）

????6、17：10——17：20 互動(dòng)與答疑

????預(yù)約熱線：0532-85706256 85706102

????會(huì)議時(shí)間：2012年3月4日下午13:00

????會(huì)議地點(diǎn)：山海關(guān)路19號(hào) 八大關(guān)賓館八大關(guān)小禮堂

????預(yù)約熱線：0532-85706256 85706102

????會(huì)議時(shí)間：2012年3月4日下午13:00

????會(huì)議地點(diǎn)：山海關(guān)路19號(hào) 八大關(guān)賓館八大關(guān)小禮堂

????【授課專家】

????沈 琦（先生），對(duì)于金融市場(chǎng)分析有獨(dú)到見解，98年以來于證券類報(bào)刊發(fā)表文章上百篇。1998年9月5日于《青島商報(bào)》推薦個(gè)股，宏圖高科其后一周最大漲幅達(dá)27.23%，當(dāng)周列個(gè)股周漲幅榜前列。 2001年6月30日于《大江南》證券報(bào)發(fā)表《寧可誤一年不冒一分險(xiǎn)》一文，從趨勢(shì)上分析30日均線為滬指的生命線，其后股指跌幅巨大。2001年7月3日《青島生活導(dǎo)報(bào)》發(fā)表《基金行情意猶未盡》推薦基金漢博當(dāng)日漲停。 2002年1月25日《青島廣播電視報(bào)*2006大戶室股市系列周記之十五》中2.55元推薦銀廣夏A其后一個(gè)月股價(jià)漲幅超過150%。 2010年參加《半島都市報(bào)》島上論劍欄目模擬賬戶比賽成績(jī)第一隨后退出，同年7月底參加《青島早報(bào)》三國(guó)百日擂實(shí)盤賬戶100萬資金，不足100個(gè)交易日收益率超過56%。演講題目《 2012年第一季度A股形勢(shì)研判 》

????牛秋樂（先生），期貨從業(yè)資格證號(hào)：F0268914，期貨投資咨詢合格證號(hào)：TZ002554；上海交通大學(xué)金融學(xué)博士，現(xiàn)任北京中期期貨研究院宏觀經(jīng)濟(jì)研究所宏觀能源分析師。曾先后擔(dān)任浙江中大期貨經(jīng)濟(jì)研究院宏觀金屬分析師、北京中期期貨研究院宏觀能源分析師。目前主要研究領(lǐng)域：中國(guó)經(jīng)濟(jì)、煤炭焦炭市場(chǎng)和金屬市場(chǎng)。曾多次為大型鋼鐵、銅、焦炭等品種生產(chǎn)、貿(mào)易及加工型企業(yè)制作套期保值方案，具有豐富的宏觀經(jīng)濟(jì)與產(chǎn)業(yè)鏈研究經(jīng)驗(yàn)。先后為新浪財(cái)經(jīng)、和訊期貨、新浪期貨、《期貨日?qǐng)?bào)》和《中國(guó)證券報(bào)》等媒體發(fā)表文章數(shù)十篇。

????郭長(zhǎng)坤，經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士畢業(yè)，擁有長(zhǎng)達(dá)7年的經(jīng)濟(jì)理論學(xué)習(xí)，對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)有扎實(shí)的理論功底，同時(shí)掌握EVIEWS、MATLAB、SPSS等高等多種金融計(jì)量工具，擅長(zhǎng)于數(shù)據(jù)分析和預(yù)測(cè)。2005年底接觸股票，經(jīng)過長(zhǎng)時(shí)間的實(shí)盤交易，總結(jié)出一套低風(fēng)險(xiǎn)的選股策略。在2007年的滬深股指大跌前及時(shí)抽身，獲得近一倍的收益率。2009年底接觸股指期貨，經(jīng)過長(zhǎng)時(shí)間的鉆研和模擬盤的操作，具備較強(qiáng)的技術(shù)分析能力。2010年進(jìn)入北京中期從事股指期貨的研究工作，對(duì)股指期貨的套期保值和投資策略具有獨(dú)特的個(gè)人見解。投資理念：專業(yè)創(chuàng)造價(jià)值。