????正略鈞策管理咨詢 顧問 陳和午
????在“溫州一天九老板跑路”的消息熱議之時，近日南京、長沙、成都、安徽宣城等二三線城市多地被曝樓盤停工或開發(fā)商失蹤現(xiàn)象。
????中小開發(fā)商停工或“跑路”的背后，折射的是持續(xù)的銀根緊縮和樓市調(diào)控政策對房地產(chǎn)企業(yè)資金鏈的嚴(yán)峻考驗。房地產(chǎn)行業(yè)屬于資本密集型行業(yè)，融資毫無疑問是房企生存的關(guān)鍵。而在“錢荒”和調(diào)控不斷發(fā)力的大背景下，由于樓市銷售回款不暢、銀行“抓大放小”的信貸實施原則、房企其他融資渠道的收窄、融資成本攀升等多種因素的疊加，中小房企資金需求和資金壓力明顯增大，其面臨的資金鏈斷裂風(fēng)險日益凸顯也就難以避免。
????有消息稱，目前上海的中小開發(fā)商中至少已有六成面臨資金鏈“困境”。房企資金壓力驟升也體現(xiàn)在房企資金杠桿率上。事實上，上半年房企負(fù)債率也創(chuàng)下了5年來的新高。106家上市公司房地產(chǎn)企業(yè)的半年報顯示，22%的業(yè)績增長背后，房企背負(fù)的債務(wù)已突破1.09萬億元。這也就不難理解緣何以溫州民間金融團(tuán)體和黑石集團(tuán)為代表的國內(nèi)外兩大資本都開始從樓市投資中撤離了。
????不過，與中小房企形成鮮明對比的是，大房企的資金寬裕程度較之中小房企而言要好不少，今年上半年，十大標(biāo)桿房企完成海外融資324億元，這一數(shù)值已超過其去年全年海外融資金額的總和。而且，在中小房企陷入資金鏈斷裂困境之際，萬科、綠地等巨頭們?nèi)栽诩娂姄尩?。相關(guān)統(tǒng)計顯示，8月至今萬科已斥資80億在北京、廣州、合肥、西安、太原、佛山等地取得至少11個項目；而綠地則繼續(xù)著大型新城和城市綜合體的“紅頂路線”，這些大項目的規(guī)劃面積已超過800萬平方米。
????如此之勢，未來房地產(chǎn)市場的走向?qū)⑹切乱惠喎科笳铣边M(jìn)入加速階段，更多的中小房企難以hold住，或被大型房企收購，或是撤離樓市，房地產(chǎn)市場的“馬太效應(yīng)”將會日益明顯。實際上，今年房企并購整合驟然活躍，前8月房地產(chǎn)并購已合計高達(dá)80宗，而交易金額更是突破了228.7億元，均創(chuàng)造了歷史新高。因此，盡管開發(fā)商目前究竟是“穿著棉衣”還是“很快就只剩褲衩了”仍存爭議，但中小房企資金鏈斷裂之困折射房企新一輪整合趨勢幾是板上釘釘。
????本文首發(fā)于《南風(fēng)窗》
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????1992年，正略鈞策公司前身新華信公司創(chuàng)立。2005年，正式更名為正略鈞策管理咨詢。作為中國最具規(guī)模、實力和影響力的咨詢公司，正略鈞策業(yè)務(wù)涵蓋戰(zhàn)略、人力資源、品牌營銷、流程信息、管理圖書、教育培訓(xùn)、風(fēng)險管理、市場研究、創(chuàng)業(yè)投資、私募基金等多個領(lǐng)域。截至2011年10月1日，正略鈞策全職員工達(dá)到1111人。
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