拉手網(wǎng)垂死掙扎 上市補血也無濟于事

????團購鼻祖Groupon宣布11月4日赴美國納斯達克上市之后，國內(nèi)的團購網(wǎng)站也蠢蠢欲動，加速上市速度。10月29日，一直抱著“上市夢”的拉手網(wǎng)終于向美國證券交易委員會正式提交F-1文件申請IPO，計劃在納斯達克上市，擬融資1億美元。如果申請獲批，拉手網(wǎng)將成為國內(nèi)首家赴美上市的團購網(wǎng)站。

????然則，此時此刻赴美上市，在經(jīng)濟疲軟、股市低迷的大環(huán)境下，總讓人覺得時間點夠?qū)擂?，而拉手網(wǎng)這條上市之路能否走得順利，也將對國內(nèi)團購行業(yè)的走向產(chǎn)生巨大影響。

????“流血上市”禍福難料

????尋求上市，在拉手網(wǎng)成立之初，就一直是吳波公開的一個夢。

????如今這個圓夢時刻終于可以接近了，拉手網(wǎng)日前向SEC提交IPO計劃，擬融資1億美元。不過，盡管其上市征程暫時領先于國內(nèi)同行，但同時公布的財務狀況卻實在不好看。招股資料公開披露的財務報告顯示，拉手網(wǎng)自2009年9月15日成立以來，累計凈虧損逾4.7億元人民幣，其中2009財年凈虧損為70萬元，2010財年凈虧損為5350萬元，今年上半年凈虧損為3.91億元。

????當然，赴美上市沒有盈利的硬規(guī)，但盈利模式未明，加上這般“血流成河”的業(yè)績顯然扣分不少，業(yè)內(nèi)外一片唱衰。新浪的一項調(diào)查顯示，認為“拉手網(wǎng)不能成功上市”的網(wǎng)友占到六成，認為“不看好拉手網(wǎng)未來發(fā)展”的網(wǎng)友占到67.7%。易觀資本分析師劉冠吾分析認為，拉手網(wǎng)遞交IPO，只是其赴美上市的第一步，隨后還需要經(jīng)過多道程序，變數(shù)不小。此次拉手網(wǎng)找到了當年優(yōu)酷上市時的承銷商巴克萊資本，但早些時候摩根士丹利和高盛等投行撤離拉手網(wǎng)IPO的陰影，恐怕一時也難以散去。

????不過，拉手網(wǎng)未來一個月的上市之路，關鍵還得看先行者Groupon上市之后的表現(xiàn)。劉冠吾表示，若是Groupon開盤后表現(xiàn)良好，沒有申購Groupon的投行會選擇申購拉手網(wǎng)，有利于拉手網(wǎng)成功推介，但如果Groupon沒上市或者破發(fā)，拉手網(wǎng)的IPO過程就會更加艱辛。不過，他表示，拉手網(wǎng)此番1億美元融資規(guī)模并不大，成功上市的概率還是很高的，但即使能上市，之后的路也會很難走。

????此時上市是無奈之舉？

????撇開拉手網(wǎng)的“流血上市”之路不談，退一步問，為何拉手網(wǎng)偏偏選在此時此刻上市？要知道，目前美國的中國概念股市場一片慘淡，負面消息連連，第一家赴美上市的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)中華網(wǎng)申請破產(chǎn)，第三季度唯一上市成功的土豆網(wǎng)受挫不小，迅雷宣布取消赴納斯達克上市的計劃，一個月來互聯(lián)網(wǎng)公司股票全線下浮……如果是糧草充足的公司，斷不會選在這個低迷的“節(jié)骨眼”上市。

????這個時間點太微妙了，不得不讓人懷疑拉手網(wǎng)有硬著頭皮上市的架勢。分析人士稱，關鍵點還是在資金鏈上。此前，拉手網(wǎng)分別在去年6月、12月和今年4月進行過3輪融資，金額分別為500萬美元、5000萬美元和1.11億美元。按照拉手網(wǎng)市場推開速度和燒錢速度來計算，年底必須得再“補一次血”，但下半年以來私募看衰團購，風投市場迅速收緊，繼續(xù)融資的難度徒增，IPO自然成了拉手網(wǎng)的募資渠道。有業(yè)內(nèi)人士就指出，糧草不足，實況不好也得上，這是拉手的無奈之舉，因為要活命啊。

????復旦大學管理學院市場營銷系副教授張喆則指出，此時低谷抄底，不一定是件壞事：“在別人撤退的時候進入，有利于進行資源整合，產(chǎn)生擴大效應。畢竟，上市能形成強大的競爭力，通過上市圈錢尋求規(guī)模的繼續(xù)擴大，先拖垮別人再深挖內(nèi)功，也是一種策略。”

????一根繩子上的團購網(wǎng)

????從另一個角度來看，拉手網(wǎng)能否成功上市，關系著國內(nèi)所有團購網(wǎng)站的未來出路。

????誰都知道，在如今的“寒冬”之中，所有團購網(wǎng)站早已成為拴在一根繩子上的“螞蚱”。此次拉手赴美上市，除了已跟隨母公司人人上市成功的糯米網(wǎng)叉手看熱鬧之外，其他團購網(wǎng)站雖然也有亂扔磚頭的，但實則緊張萬分，因為上市并不是拉手網(wǎng)一家的目標。美團網(wǎng)CEO王興已對外透露將在下半年達到納斯達克上市標準，窩窩團CEO徐茂棟也不斷放出年內(nèi)赴美上市的風聲，滿座網(wǎng)也制定了明年上市的計劃。

????“雖然各家網(wǎng)站呈競爭狀態(tài)，但此時應該保持團結(jié)。”劉冠吾表示，一榮俱榮，一損俱損，如果此番拉手網(wǎng)IPO成功，代表著海外資本市場對中國團購模式的認可，團購行業(yè)有可能得以快速走出冬季，全面進入到資本市場層級的競爭；而如果不成功，那么國內(nèi)團購網(wǎng)站的冬天將會更加漫長。

????糯米網(wǎng)總經(jīng)理沈博陽對此表示：“糯米網(wǎng)歡迎同行上市，如果拉手網(wǎng)上市成功，糯米網(wǎng)將不會單獨承受華爾街的壓力，而且通過和同行運營數(shù)據(jù)的對比，對我們調(diào)整發(fā)展方向也將會有所幫助。” （本報記者 徐晶卉）