CRIC:經(jīng)濟(jì)增速小幅回落 9月CPI創(chuàng)23個月新高

????【事件回放】

????2010年10月21日，國家統(tǒng)計(jì)局部門發(fā)布了9月份及前三季度的主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。9月份CPI同比上漲3.6%，創(chuàng)23個月來新高；前三季度GDP增速為10.6%，較上半年11.1%回落0.5個百分點(diǎn)；第三季度GDP增幅為9.6%，連續(xù)兩個季度下滑，但幅度收窄；9月社會消費(fèi)品零售總額13537億元，同比增長18.8%，比8月份擴(kuò)大0.4個百分點(diǎn)。人民幣貸款新增5955億元，超出市場預(yù)期。

????【CRIC研究中心觀點(diǎn)】

????9月份CPI再創(chuàng)新高，自2月份CPI超過一年期存款利率（2.25%）后，已連續(xù)8個月呈現(xiàn)負(fù)利率格局。在物價的持續(xù)走高態(tài)勢，市場流動性充裕，通脹預(yù)期愈烈，經(jīng)濟(jì)增速下滑逐漸收窄企穩(wěn)的背景下，加息的靴子終于落地。加息表明今后將把應(yīng)對通脹壓力作為更重要的任務(wù)擺在眼前。工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資、進(jìn)出口額等主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)均出現(xiàn)不同程度的增幅回落，但回落幅度收窄，這反映出我國宏觀經(jīng)濟(jì)增速下滑的態(tài)勢將進(jìn)一步放緩并趨穩(wěn)。

????三季度GDP增幅進(jìn)一步放緩，未來經(jīng)濟(jì)增速下滑將逐步收窄趨穩(wěn)

????前三季度GDP增速為10.6%，較上半年回落0.5個百分點(diǎn)，其中第三季度GDP增幅為9.6%，較二季度回落0.7個百分點(diǎn)，連續(xù)兩個季度下滑，但幅度收窄。經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)回落是去年基數(shù)逐步走高和今年主動采取宏觀調(diào)控措施共同導(dǎo)致的結(jié)果。

????08年以來GDP季度同比增幅????

????數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局

????我國經(jīng)濟(jì)當(dāng)前面臨的突出問題是如何在一系列不利因素、不確定風(fēng)險下正確處理好保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展與調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和管理好通脹預(yù)期的關(guān)系，避免經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大幅下滑。但在房地產(chǎn)調(diào)控政策不斷加碼、過剩行業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、節(jié)能減排任務(wù)目標(biāo)的硬性要求下，四季度經(jīng)濟(jì)增速將會繼續(xù)呈現(xiàn)小幅回落態(tài)勢。

????CPI再創(chuàng)年內(nèi)新高，PPI探底回升

????9月全國居民消費(fèi)價格（CPI）同比上漲3.6%，再創(chuàng)年內(nèi)新高；環(huán)比上漲0.6%。導(dǎo)致CPI再創(chuàng)新高的因素：一是翹尾因素，對CPI上漲貢獻(xiàn)36%；二是新漲價因素，對CPI上漲貢獻(xiàn)64%，其中食品價格和居住價格的上漲貢獻(xiàn)了90%。翹尾因素影響下降，新漲價因素影響擴(kuò)大，反映出未來一段時間內(nèi)物價仍將處于高位運(yùn)行狀態(tài)，這也是央行加息不期而至的重要原因。

????9月份工業(yè)品出廠價格（PPI）同比上漲4.3%，與8月份持平，但環(huán)比增長0.6%，反映出PPI在連續(xù)三個月回落后呈現(xiàn)探底回升跡象，近期國際大宗商品的價格上漲是導(dǎo)致PPI環(huán)比增加的主要原因。

????近一年CPI/PPI走勢圖????

????數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局