????分析師稱,利潤下滑源起有線電視費用未提價 ????2010年10月14日,歌華有線(600037,股吧)發(fā)布了關(guān)于發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券申請獲中國證監(jiān)會發(fā)行審核委員會審核通過的公告。公告稱:根據(jù)審核結(jié)果,歌華有線本次發(fā)行可轉(zhuǎn)公司債券申請獲得通過。待公司收到中國證券監(jiān)管管理委員會做出予以核準的決定后,將另行公告。根據(jù)此前公司相關(guān)公告,本次可轉(zhuǎn)債上限為不超過16億元。 ????有分析人士指出,此次歌華有線發(fā)行可轉(zhuǎn)債申請獲批標志著公司又有了一種新的融資手段。據(jù)歌華有線2010年半年報數(shù)據(jù)顯示,半年報報告期末歌華有線總資產(chǎn)達到67億元,比2009年半年報期內(nèi)總資產(chǎn)58億元增加了近10億元,而2010年上半年的凈利潤為1.41億元,比2009年上半年的凈利潤1.43億元減少了200萬元。 ????市場分析人士認為,歌華有線業(yè)績增長其實正在面臨巨大的壓力,其原因在于,高清互動難以在短期時間內(nèi)助推業(yè)績,并且在探索新的盈利模式上很難打開局面。 ????左吃政府右吃用戶？ ????有行業(yè)分析師告訴《證券日報》記者:“歌華有線曾在前期推廣高清互動業(yè)務(wù)機頂盒的過程中,受限于北京的政策?！睋?jù)記者了解,歌華有線去年曾免費向用戶贈送機頂盒130萬臺,今年100萬臺,獲得了政府給予的一部分補助?！半m然獲得了政府補助,但是包括線路改造,營銷成本等,歌華有線今年中期折舊的壓力較大?！痹摲治鰩煼Q。 ????據(jù)記者從歌華有線了解,截止2010年6月歌華有線共計獲得了高清交互數(shù)字工程相關(guān)補貼,金額達6.2億元。 ????這6.2億元的補貼金包括:2010年1月份歌華有線獲得1.26億元,專項用于補貼2009年推廣30萬用戶的高清電視機頂盒;5月底,再次獲得了2億元,專項用于北京市推廣高清交互數(shù)字電視工程;6月11日,歌華有線還獲得了2.94億元,專項用于補貼2010年推廣100萬戶的高清交互機頂盒。 ????根據(jù)2010年9月28日歌華有線的公告,北京市用于補貼高清交互機頂盒的資金總計4.2 億元,本次撥付2.94 億元,占2010 年補助資金的70%。 ????歌華有線獲得政府補貼已經(jīng)不是新事。據(jù)記者了解,2004年1月時,歌華有線收到北京市政府的財政補貼2000萬元,但在2003年7月1日,北京地區(qū)有限電視收視費用卻上調(diào)了50%,至每戶18元/月,歌華有線因此增收近7000萬元。 ????當時就有市場人士提出質(zhì)疑,為何歌華有線在大幅提高收視費用之后,還需要財政補貼？吃完用戶,再吃政府？ ????記者就此問題采訪的市場人士稱:“歌華有線在2004年到2006年收到補貼的兩年時間中,把補貼資金用于網(wǎng)絡(luò)雙向改造、樓房建設(shè)、數(shù)字電視建設(shè),資金約為11億元,但2004年一季度歌華有線發(fā)行可轉(zhuǎn)債12.5億元,根本不缺網(wǎng)絡(luò)建設(shè)資金,而當時公司的資產(chǎn)負債率很低,也就接近20%左右,財務(wù)費用一直是負值,意味著存款利息收入高于貸款利息支出,可增加貸款的空間非常大?！?/font> ????連年獲補貼利潤還下滑 ????據(jù)記者了解,歌華有線作為北京地區(qū)的有線電視網(wǎng)絡(luò)運營商,當前的有線電視用戶是413萬元,比2009年的用戶數(shù)凈增了30萬戶,其中數(shù)字電視用戶為240萬元。就此數(shù)據(jù)來看,用戶數(shù)正在凈增,那么歌華有線的利潤也應(yīng)該有所增長。 ????在查看自2006年—2009年年報后,記者發(fā)現(xiàn),歌華有線自2006年至2009年的幾年時間中,獲得的各種形式的補貼金額正在上漲,而其凈利潤卻持平或在下降。據(jù)2006年年報數(shù)據(jù)顯示,該報告期內(nèi),歌華有線獲得了66萬元補貼收入,凈利潤為4.3億元;2007年年報數(shù)據(jù)顯示,報告期內(nèi),公司獲得補貼收入1400萬元,凈利潤為3.6億元;2008年年報數(shù)據(jù)顯示,報告期內(nèi),公司獲得補貼收入3500萬元,凈利潤為3.2億元;2009年年報數(shù)據(jù)顯示,公司獲得補貼收入4100萬元,凈利潤為3.2億元。 ????對于,歌華有線連年獲得政府補貼,凈利潤還連年下滑或持平這一情況,國元證券(000728,股吧)分析師鄒翠利表示:“其實,歌華有線獲得的政府補貼主要是用于北京市的數(shù)字化改造中,而歌華有線目前并沒有從數(shù)字化改造中獲利多少,因為,用戶使用費用沒有提升北京市范圍內(nèi)還是18元/月,由于這個價格是政府設(shè)定的,不能隨便提高,所以,政府補貼只是幫助它度過過渡期而已。” ????經(jīng)記者了解,現(xiàn)在我國從事信息傳播服務(wù)業(yè)的上市公司除了歌華有線外,還有天威視訊(002238,股吧)和廣電網(wǎng)絡(luò)(600831,股吧)。 ????“這三個公司是我國比較典型的三個信息傳播服務(wù)類上市公司,之所以這么說是因為,這三個公司處于不同階段,天威視訊目前已經(jīng)完成了數(shù)字化改造,歌華有線的數(shù)字化改造要比廣電網(wǎng)絡(luò)要快,但是廣電網(wǎng)絡(luò)在數(shù)字化改造過程中受到的政府補貼比歌華有線要少,因為地區(qū)不同,補助的方式也不一樣,政府是通過免息的方式對廣電網(wǎng)絡(luò)進行補助的,而不是像給資金這樣補貼歌華有線,但不同的是,廣電網(wǎng)絡(luò)在數(shù)字化改造完成之后,會提高使用費用,但是,歌華有線目前沒有,這也是限制了歌華有線每年凈利潤的一個原因?！编u翠利如是說。 |