2010年前半年紡織服裝上市公司業(yè)績(jī)不俗

　　那么，在經(jīng)濟(jì)逐漸企穩(wěn)回升時(shí)，本年度前半年紡織服裝上市公司到底是一番怎樣的場(chǎng)景呢？

　　紡織服裝業(yè)整體表現(xiàn)良好

　　制造類龍頭企業(yè)中報(bào)業(yè)績(jī)普遍超預(yù)期，品牌類公司業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)。家紡類公司主要還是依靠快速的外延擴(kuò)張，服裝類公司則更多依靠?jī)?nèi)生增長(zhǎng)以及毛利率提升帶來(lái)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)。

　　申銀萬(wàn)國(guó)證券公司給出了這樣的分析：2010年中報(bào)重點(diǎn)公司凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)37%，符合預(yù)期。該證券公司對(duì)所覆蓋的紡織服裝行業(yè)重點(diǎn)公司2010上半年業(yè)績(jī)進(jìn)行了回顧，行業(yè)整體增長(zhǎng)較快，有60%的重點(diǎn)公司凈利潤(rùn)增速超過30%，凈利潤(rùn)同比增速37%，符合其在中報(bào)前瞻中預(yù)計(jì)的38%的增速。

　　據(jù)申銀萬(wàn)國(guó)分析師觀察，制造類公司中報(bào)業(yè)績(jī)超預(yù)期較多。原因在于今年1~7月紡織服裝出口金額累計(jì)同比增長(zhǎng)22.9%，上半年出口回暖超預(yù)期，因此制造類龍頭企業(yè)中報(bào)業(yè)績(jī)普遍超預(yù)期，魯泰A、華孚色紡、偉星股份的同比增速都在40%以上。

　　另外，品牌類公司業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)，家紡的增速在30%~60%，服裝的增速在30%~40%。從增長(zhǎng)方式看，家紡類公司主要還是依靠快速的外延擴(kuò)張，夢(mèng)潔家紡、富安娜和羅萊家紡等3家公司上半年凈開門店數(shù)占總門店數(shù)的6%~10%；服裝類公司則更多依靠?jī)?nèi)生增長(zhǎng)，以及毛利率提升帶來(lái)的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)。比如，美邦服飾上半年新增加盟店較多，占比在14%左右，報(bào)喜鳥凈增門店占比5%左右，七匹狼店鋪結(jié)構(gòu)在調(diào)整，直營(yíng)店有所增加。

　　從各企業(yè)發(fā)布的中報(bào)來(lái)看，其中報(bào)業(yè)績(jī)超預(yù)期的公司有：羅萊家紡、報(bào)喜鳥、魯泰A、偉星股份、探路者；業(yè)績(jī)低于預(yù)期的公司包括：夢(mèng)潔家紡、星期六、上海家化。

　　目前家紡類公司2010年P(guān)E（市盈率）在44~48倍，從中報(bào)增速看，羅萊家紡是業(yè)內(nèi)表現(xiàn)最好的公司，羅萊全年業(yè)績(jī)?nèi)杂谐A(yù)期可能。服裝類公司對(duì)應(yīng)2010年P(guān)E在30~36倍，預(yù)計(jì)服裝類公司PE還有上升空間。

　　值得一提的是，美邦服飾和報(bào)喜鳥在中報(bào)里公布了三季度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)范圍，這兩個(gè)公司三季度業(yè)績(jī)?cè)鏊俣驾^二季度提高。美邦服飾上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入25.42億元,同比增長(zhǎng)39.49%；在扣除非經(jīng)常性損益之后的凈利潤(rùn)為2793萬(wàn)元,雖然同比下降85.92%，但三季度或?qū)⒊蔀闃I(yè)績(jī)拐點(diǎn)，公司預(yù)計(jì)了1~9月凈利潤(rùn)增長(zhǎng)0~20%，屬于反轉(zhuǎn)型公司，在中報(bào)之前是基于業(yè)績(jī)有可能改善的情緒驅(qū)動(dòng)的上漲，待增長(zhǎng)形勢(shì)明朗后將會(huì)迎來(lái)價(jià)值回歸。報(bào)喜鳥目前估值較低，對(duì)應(yīng) 2010年P(guān)E為30倍，三季報(bào)預(yù)期增速40~60%，全年增速低于40%。