樓市退出資金至少千億 炒樓熱錢或轉(zhuǎn)移至股市

????樓市退出資金至少千億 炒樓熱錢或“移情”股市

????在疾風(fēng)暴雨式的樓市調(diào)控政策打壓之下，部分城市出現(xiàn)了集中拋盤的現(xiàn)象。市場人士預(yù)計(jì)，在樓市調(diào)控高壓政策下,原本活躍于樓市的大量資金,正在準(zhǔn)備或撤離樓市，而這部分資金將會有多少目前難以預(yù)計(jì)，但保守估計(jì)也會在千億以上。那么這部分待撤的資金將流向何方？分析認(rèn)為，樓市撤離資金中將會有部分進(jìn)入股市，但進(jìn)入的方式可能不會選擇二級市場，而是選擇在一級市

????樓市退出資金數(shù)量巨大

????今年以來，國家相繼出臺一系列打壓房地產(chǎn)的組合拳，相繼提高了二套房首付利率、暫停第三套房房貸等措施，給房地產(chǎn)市場造成重挫。目前，國內(nèi)一些一線城市，已經(jīng)出現(xiàn)了集中拋盤的現(xiàn)象，有業(yè)內(nèi)人士測算，全國范圍看，從樓市退出的熱錢可能達(dá)到上千億的規(guī)模，而這還是很保守的數(shù)字。長江證券分析師白松在接受記者采訪時(shí)即表示，“恐怕沒人知道這筆資金的總量是多少，但數(shù)量巨大是肯定的。如果房價(jià)調(diào)控到位，預(yù)計(jì)流出樓市的資金不會少于3000億?！?/p>

????分析人士認(rèn)為，根據(jù)央行公布的統(tǒng)計(jì)報(bào)告，去年新增個(gè)人消費(fèi)性住房貸款1.4萬億元，今年一季度新增個(gè)人購房貸款5227億元，以首付比例平均30%~40%計(jì)，2009年至2010年一季度，估算貸款買房的個(gè)人自有資金大概為7200億~9600億。而一線城市的實(shí)際投資性購房比例不會低于30%，由此測算非自住性資金平均應(yīng)該為2800億。值得指出的是，這一數(shù)據(jù)也只是冰山一角，因?yàn)檫@一數(shù)據(jù)并未加上未向銀行按揭直接進(jìn)入樓市的資金，其中包括很多處于地下和灰色狀態(tài)的民間資金以及國際熱錢，它們只有在相對明確的政策信號和投資機(jī)會才會浮出水面。

????無論具體數(shù)據(jù)是多少，資金從樓市撤退是沒有疑義的。投資者關(guān)注的是，熱錢從樓市退出之后將去向何方？在財(cái)經(jīng)網(wǎng)站的相關(guān)調(diào)查中,有52.13%的人認(rèn)為,政策調(diào)控下將有大量投機(jī)資金流出樓市尋找新的投資領(lǐng)域。而在“你是否認(rèn)為樓市流出資金大部分會首選股票市場？”的問題中,有40.24%網(wǎng)友認(rèn)為會有小部分資金流入股票市場。

????機(jī)構(gòu)分析 新股中簽率或因此降低

????如果有大量炒樓熱錢撤離，無論數(shù)量多少，肯定有部分資金將流入股市。但分析人士認(rèn)為，這部分資金對股市本身的影響有限。財(cái)經(jīng)評論員葉檀即認(rèn)為，從樓市轉(zhuǎn)到股市的資金量不會太大，因此不可能因此左右A股后市走向。另有業(yè)內(nèi)人士稱，即便有部分熱錢進(jìn)入股市，也不一定是進(jìn)入二級市場，進(jìn)入一級市場打新股的可能性更大一些，因?yàn)椤按蛐隆北冗M(jìn)入股市的二級市場風(fēng)險(xiǎn)更低，收益卻很高，如果做得好，年回報(bào)率可以達(dá)到15％左右。只是這樣一來，新股的中簽率可能大打折扣。

????與此同時(shí)，黃金市場可能成為樓市撤退資金的又一投資入口。分析人士表示，2008年美國金融危機(jī)爆發(fā)后，美聯(lián)儲的救市政策加劇了市場對美元貶值的預(yù)期，黃金的避險(xiǎn)功能終于開始顯現(xiàn)。2008年，在大宗商品、股票、債券的指數(shù)下跌超過40%的同時(shí)，黃金價(jià)格卻有6%的增長。而到2009年，國際金價(jià)更如瘋牛一般連續(xù)闖過了每盎司1000美元、1100美元、1200美元整數(shù)大關(guān)。從2001年到2009年的短短八年時(shí)間，黃金上漲了4.5倍，折合年復(fù)合收益率大約20.7%。在國內(nèi)通脹潛在壓力下，黃金憑借好的避險(xiǎn)工具這一傳統(tǒng)優(yōu)勢，或?qū)⒊蔀橥顿Y者應(yīng)對通脹的“安全港”，吸納大量樓市撤退資金入市。

????觀點(diǎn)pk

????樓市熱錢兩三月內(nèi)流入股市？

????正方

????撤退資金無其他投資渠道

????股市成最佳“避難所”

????廣東社科院熱錢研究專家黎友煥稱，在國家調(diào)控政策接二連三的打壓下，炒樓熱錢已經(jīng)選擇了快速離場。這些熱錢將在2~3個(gè)月時(shí)間內(nèi)切換至股市，而未來兩周內(nèi)，股市將逐漸感受到熱錢流入帶來的充沛資金供給。黎友煥認(rèn)為，由于樓市中的熱錢規(guī)模龐大，在目前民間投資渠道不夠充分的情況下，這些熱錢很難找到合適的出口，只有股市才適合大筆資金的進(jìn)出，因此股市將是熱錢最終的“避難所”。

????黎友煥認(rèn)為，目前，股市已跌至底部，隨著未來兩至三周股市的企穩(wěn)，市場將會對熱錢的流入有所反應(yīng)。但由于目前房貸調(diào)控剛剛開始，熱錢的大規(guī)模撤離并重新轉(zhuǎn)換跑道需要一段時(shí)間，預(yù)計(jì)2~3個(gè)月的時(shí)間熱錢才會大規(guī)模流入股市。

????中金公司周三發(fā)布報(bào)告認(rèn)為,政府對房地產(chǎn)投機(jī)的打壓，將使得原有活躍在房地產(chǎn)的投機(jī)資金流向包括股市在內(nèi)的其他領(lǐng)域,而從流向的結(jié)構(gòu)上,這類資金更可能流向投機(jī)性質(zhì)更強(qiáng)的中小盤以及題材性個(gè)股。

????反方

????樓市調(diào)控將拖累股市

????熱錢不會輕易介入

????德邦證券分析師張國雄則認(rèn)為，從樓市流入的熱錢進(jìn)入股市的可能性不大，原因有三：一是樓市交易不像股市可以隨時(shí)兌現(xiàn)，房地產(chǎn)的交易需要一個(gè)過程，因此熱錢并不會很快流入股市。二是如果原來只投資房地產(chǎn)的人，一般不會輕易涉足股市。三是因?yàn)閾?dān)心房地產(chǎn)政策的打壓會拖累股市，相信熱錢也不會輕易入市。

????張國雄認(rèn)為，現(xiàn)時(shí)很多投資品種漲幅已經(jīng)過高，熱錢會尋找一個(gè)安全的價(jià)區(qū)再介入，但從目前的形勢看，仍然不是安全區(qū)域。對于中小板一些個(gè)股仍被熱炒的現(xiàn)象，張國雄稱，因受到股指期貨的影響，投資者不會參與權(quán)重股，因此才會轉(zhuǎn)移到中小板個(gè)股身上，但如果市場走勢不樂觀，相信這些市盈率已經(jīng)很高的中小板個(gè)股漲勢也很難持續(xù)。

????萬聯(lián)證券宏觀經(jīng)濟(jì)分析師孫亙也認(rèn)為，即使有熱錢流入股市的可能，但能有多少資金進(jìn)入的問題也值得質(zhì)疑和觀察，至少目前從數(shù)據(jù)上看還沒有這種跡象。他認(rèn)為，銀根收緊對股市流動性的影響還不是很明顯，目前股市“不差錢”。從上周資金流動來看，除了上周二反彈有機(jī)構(gòu)70億資金流入外，隨后幾天兩市資金均為凈流出，炒樓熱錢顯然并未殺進(jìn)股市。

????有私募人士認(rèn)為，股市樓市并非是“蹺蹺板”關(guān)系，相反，國家對房價(jià)的調(diào)控非但不會給股市帶來增量資金，相反只會讓包括股市在內(nèi)的貨幣供應(yīng)更加緊張，股市是經(jīng)濟(jì)的晴雨表，房地產(chǎn)走勢與股市是正相關(guān)關(guān)系。?（記者 詹麗冬）