????上周以來(lái)，中國(guó)股市遭遇一場(chǎng)罕見(jiàn)的“地震”，災(zāi)情之重創(chuàng)下12年最大周跌幅13.8%。本周二，還創(chuàng)下中國(guó)A股歷史上的第一次“十連陰”。市場(chǎng)的灰暗和信心的低迷幾乎進(jìn)入冰點(diǎn)，基民拋棄基金，基金拋棄市場(chǎng)，中國(guó)股市真的失去自己的方向了嗎？

????汶川地震發(fā)生后，無(wú)數(shù)“許三多”們 高喊“不拋棄，不放棄”的信念，演繹了一把股市的“愛(ài)國(guó)行情”。然而，短暫的熱情往往付出更深的寂寞，全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)難測(cè)的迷霧，再一次輕松地模糊了中國(guó)股市的航向，于是泰坦尼克號(hào)遇上冰山的故事開(kāi)始上演。

????每一次市場(chǎng)暴跌，中小投資者無(wú)一例外都是最大的受害者。數(shù)據(jù)顯示，上周的前3個(gè)交易日里，A股市場(chǎng)每天蒸發(fā)6800億元的市值，意味著每一位投資者平均每天損失1萬(wàn)多元。另一項(xiàng)調(diào)查顯示，從2007年1月1日起至今，參與調(diào)查的投資者虧損比例高達(dá)92.51%，盈利的投資者僅有4.34%，勉強(qiáng)保本的占3.15%。其中，59.98%的股民目前虧損占其金融財(cái)產(chǎn)的50%以上，14.50%的人虧損占其金融資產(chǎn)的40%。

????很多人感到驚訝的是，如此大范圍的虧損，即便在過(guò)去漫漫熊市中也極為罕見(jiàn)。人人都知道“股市有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎”，但困惑的是，如此連續(xù)的非理性暴跌，股指天天坐“過(guò)山車”，資本玩家興風(fēng)作浪，翻手為云，覆手為雨，是不是股市的正常風(fēng)險(xiǎn)釋放？相比于4月份的惶恐不安，股民當(dāng)前更多的是對(duì)于虧損和暴跌的麻木，只好拿玩笑緩解苦澀：“這市場(chǎng)如果每天跌200點(diǎn)，再跌15天，上證指數(shù)沒(méi)有了，等于零了，可能嗎？這是完全不可能的事情?！?/p>

????盡管目前在全球輸入性通漲壓力和自然災(zāi)害面前遇到了一定的困難，但這是階段性的，與美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退危機(jī)和越南的金融困境相比，中國(guó)經(jīng)濟(jì)健康穩(wěn)定發(fā)展的勢(shì)頭是清晰的，經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”卻怎么近乎失靈？暴跌不止，言何資本市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展？暴跌不止，空頭不止，中小投資者如何才能免于任人宰割？暴跌不止，使過(guò)去一年A股市場(chǎng)不僅沒(méi)能有效增加國(guó)民的財(cái)產(chǎn)性收入，反而在不斷地吞噬國(guó)民的個(gè)人財(cái)產(chǎn)，言何分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的紅利？這樣的股市還有沒(méi)有吸引力？

????監(jiān)管層和投資者一樣，都期望有一個(gè)穩(wěn)定理性的股票市場(chǎng)。但一年多來(lái)，中國(guó)股市一直大起大落，有20個(gè)交易日，上證指數(shù)單日跌幅超過(guò)150點(diǎn)。平心而論，最近一段時(shí)間，管理層對(duì)市場(chǎng)聲音給予了積極回應(yīng)，比如調(diào)整了不合理的印花稅，對(duì)大小非減持進(jìn)行了政策性制約。不久前，監(jiān)管層還強(qiáng)調(diào)投資基金在維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定方面要有大局意識(shí)，要堅(jiān)持價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資和規(guī)范投資理念。央行金融穩(wěn)定分析小組剛剛發(fā)布的《2008年中國(guó)金融穩(wěn)定報(bào)告》中，同樣明確提出應(yīng)該避免股票市場(chǎng)出現(xiàn)大幅波動(dòng)。

????然而，保持股市穩(wěn)定，顯然不是打一兩支強(qiáng)心針就可以奏效的，把維護(hù)股市穩(wěn)定的責(zé)任寄托在投資基金的身上更靠不住。借用網(wǎng)民的話說(shuō)，管理層出手不能像涂抹“風(fēng)油精”一樣，涂的時(shí)候效果不錯(cuò)，卻是治標(biāo)不治本。

????穩(wěn)定股市是監(jiān)管層的重要職責(zé)。越是灰暗的時(shí)刻，越應(yīng)當(dāng)致力于完善制度缺陷。任由股市江湖血雨腥風(fēng)，倚天屠龍，并非成熟市場(chǎng)，只能證明監(jiān)管的滯后和軟弱。國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的基礎(chǔ)性制度建設(shè)，還有許多死穴要解。因此，當(dāng)大小非解禁、再融資、IPO發(fā)行被眾多股民視為“毒藥”和“股市洪水”的時(shí)候，監(jiān)管層的“紅綠燈”該怎么亮，需要大智慧，考驗(yàn)其成熟程度。

????正如有關(guān)人士指出，“我們現(xiàn)在面臨的最大敵人，是以市場(chǎng)化的名義，為偽市場(chǎng)化張目”。何出此言？且看“權(quán)貴大小非”。市場(chǎng)上有兩類不同性質(zhì)的大小非，一是承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、獲取收益的股權(quán)投資者，而另一類則是只有收益毫無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)貴大小非。所以，維護(hù)權(quán)益大小非股東的利益，不過(guò)是維護(hù)資本市場(chǎng)的潛規(guī)則，結(jié)果只會(huì)導(dǎo)致問(wèn)題越來(lái)越嚴(yán)重，股改之后限售股越來(lái)越多，既得利益越來(lái)越強(qiáng)大。

????本周，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局前局長(zhǎng)、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局顧問(wèn)李德水在國(guó)家統(tǒng)計(jì)局官方網(wǎng)站發(fā)表題為《中國(guó)的股票市場(chǎng)完全可以實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定健康發(fā)展》的長(zhǎng)文。文章稱，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面總體看好陽(yáng)光燦爛的情況下，股市行情卻大幅下跌，陰雨綿綿，明顯有悖于“晴雨表”原理，只能是暫時(shí)現(xiàn)象，“中國(guó)股市是不會(huì)辜負(fù)成熟的投資者的?！?/p>

????辜不辜負(fù)投資者，要看有沒(méi)有一個(gè)成熟的監(jiān)管層。因?yàn)橹袊?guó)股市的“定海神針”，不只需要中國(guó)經(jīng)濟(jì)良好的基本面，更需要成熟的監(jiān)管層。（成露）