????上周以來，中國股市遭遇一場罕見的“地震”，災(zāi)情之重創(chuàng)下12年最大周跌幅13.8%。本周二，還創(chuàng)下中國A股歷史上的第一次“十連陰”。市場的灰暗和信心的低迷幾乎進入冰點，基民拋棄基金，基金拋棄市場，中國股市真的失去自己的方向了嗎？

????汶川地震發(fā)生后，無數(shù)“許三多”們 高喊“不拋棄，不放棄”的信念，演繹了一把股市的“愛國行情”。然而，短暫的熱情往往付出更深的寂寞，全球經(jīng)濟危機難測的迷霧，再一次輕松地模糊了中國股市的航向，于是泰坦尼克號遇上冰山的故事開始上演。

????每一次市場暴跌，中小投資者無一例外都是最大的受害者。數(shù)據(jù)顯示，上周的前3個交易日里，A股市場每天蒸發(fā)6800億元的市值，意味著每一位投資者平均每天損失1萬多元。另一項調(diào)查顯示，從2007年1月1日起至今，參與調(diào)查的投資者虧損比例高達92.51%，盈利的投資者僅有4.34%，勉強保本的占3.15%。其中，59.98%的股民目前虧損占其金融財產(chǎn)的50%以上，14.50%的人虧損占其金融資產(chǎn)的40%。

????很多人感到驚訝的是，如此大范圍的虧損，即便在過去漫漫熊市中也極為罕見。人人都知道“股市有風(fēng)險，入市需謹慎”，但困惑的是，如此連續(xù)的非理性暴跌，股指天天坐“過山車”，資本玩家興風(fēng)作浪，翻手為云，覆手為雨，是不是股市的正常風(fēng)險釋放？相比于4月份的惶恐不安，股民當(dāng)前更多的是對于虧損和暴跌的麻木，只好拿玩笑緩解苦澀：“這市場如果每天跌200點，再跌15天，上證指數(shù)沒有了，等于零了，可能嗎？這是完全不可能的事情。”

????盡管目前在全球輸入性通漲壓力和自然災(zāi)害面前遇到了一定的困難，但這是階段性的，與美國經(jīng)濟衰退危機和越南的金融困境相比，中國經(jīng)濟健康穩(wěn)定發(fā)展的勢頭是清晰的，經(jīng)濟的“晴雨表”卻怎么近乎失靈？暴跌不止，言何資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展？暴跌不止，空頭不止，中小投資者如何才能免于任人宰割？暴跌不止，使過去一年A股市場不僅沒能有效增加國民的財產(chǎn)性收入，反而在不斷地吞噬國民的個人財產(chǎn)，言何分享中國經(jīng)濟增長的紅利？這樣的股市還有沒有吸引力？

????監(jiān)管層和投資者一樣，都期望有一個穩(wěn)定理性的股票市場。但一年多來，中國股市一直大起大落，有20個交易日，上證指數(shù)單日跌幅超過150點。平心而論，最近一段時間，管理層對市場聲音給予了積極回應(yīng)，比如調(diào)整了不合理的印花稅，對大小非減持進行了政策性制約。不久前，監(jiān)管層還強調(diào)投資基金在維護資本市場穩(wěn)定方面要有大局意識，要堅持價值投資、長期投資和規(guī)范投資理念。央行金融穩(wěn)定分析小組剛剛發(fā)布的《2008年中國金融穩(wěn)定報告》中，同樣明確提出應(yīng)該避免股票市場出現(xiàn)大幅波動。

????然而，保持股市穩(wěn)定，顯然不是打一兩支強心針就可以奏效的，把維護股市穩(wěn)定的責(zé)任寄托在投資基金的身上更靠不住。借用網(wǎng)民的話說，管理層出手不能像涂抹“風(fēng)油精”一樣，涂的時候效果不錯，卻是治標不治本。

????穩(wěn)定股市是監(jiān)管層的重要職責(zé)。越是灰暗的時刻，越應(yīng)當(dāng)致力于完善制度缺陷。任由股市江湖血雨腥風(fēng)，倚天屠龍，并非成熟市場，只能證明監(jiān)管的滯后和軟弱。國內(nèi)資本市場的基礎(chǔ)性制度建設(shè)，還有許多死穴要解。因此，當(dāng)大小非解禁、再融資、IPO發(fā)行被眾多股民視為“毒藥”和“股市洪水”的時候，監(jiān)管層的“紅綠燈”該怎么亮，需要大智慧，考驗其成熟程度。

????正如有關(guān)人士指出，“我們現(xiàn)在面臨的最大敵人，是以市場化的名義，為偽市場化張目”。何出此言？且看“權(quán)貴大小非”。市場上有兩類不同性質(zhì)的大小非，一是承擔(dān)風(fēng)險、獲取收益的股權(quán)投資者，而另一類則是只有收益毫無風(fēng)險的權(quán)貴大小非。所以，維護權(quán)益大小非股東的利益，不過是維護資本市場的潛規(guī)則，結(jié)果只會導(dǎo)致問題越來越嚴重，股改之后限售股越來越多，既得利益越來越強大。

????本周，國家統(tǒng)計局前局長、國家統(tǒng)計局顧問李德水在國家統(tǒng)計局官方網(wǎng)站發(fā)表題為《中國的股票市場完全可以實現(xiàn)穩(wěn)定健康發(fā)展》的長文。文章稱，在我國經(jīng)濟基本面總體看好陽光燦爛的情況下，股市行情卻大幅下跌，陰雨綿綿，明顯有悖于“晴雨表”原理，只能是暫時現(xiàn)象，“中國股市是不會辜負成熟的投資者的?！?/p>

????辜不辜負投資者，要看有沒有一個成熟的監(jiān)管層。因為中國股市的“定海神針”，不只需要中國經(jīng)濟良好的基本面，更需要成熟的監(jiān)管層。（成露）