????上周滬深股指創(chuàng)下十二年來最大周跌幅，昨天和今天又走出兩根陰線，至此創(chuàng)造了A股歷史上的第一次十連陰，上證指數(shù)盤中出現(xiàn)2769點(diǎn)的低位，再度創(chuàng)下近15個(gè)月以來新低，股市的動(dòng)蕩也引起了相關(guān)部門的高度重視，在央行金融穩(wěn)定分析小組剛剛發(fā)布的《2008年中國金融穩(wěn)定報(bào)告》中，明確提出應(yīng)該避免股票市場(chǎng)出現(xiàn)大幅波動(dòng)。

????但事實(shí)上從去年“530暴跌”開始，中國股市一直在大起大落中震蕩不已，有20個(gè)交易日，上證指數(shù)單日跌幅超過150點(diǎn)，從去年10月16日的歷史高點(diǎn)6124.04點(diǎn)，一路跌到了今天的2794.75點(diǎn)，累計(jì)跌幅已經(jīng)接近55%，在這輪下跌中，投資者的損失又有多少呢？我們也聯(lián)合搜狐、和訊、東方財(cái)富網(wǎng)做了一個(gè)網(wǎng)上調(diào)查。

????七十萬股民大調(diào)查 逾九成虧損 咎由監(jiān)管調(diào)控不完善

????昨天上午11點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)半小時(shí)欄目聯(lián)合搜狐，和訊，東方財(cái)富網(wǎng)發(fā)起調(diào)查，截止今天上午11點(diǎn)，共有764588名投資者參加了這個(gè)調(diào)查。

????調(diào)查顯示，從2007年1月1日起至今，參與調(diào)查的投資者中虧損者的比例達(dá)到了92.51%，盈利的投資者僅有4.34%，勉強(qiáng)保本的投資者為3.15%；如此大范圍的虧損，即便在過去漫長的熊市中，也極為罕見，事實(shí)表明，過去一年A股市場(chǎng)不僅沒能有效增加國民的財(cái)產(chǎn)性收入，反而在不斷地吞噬國民的個(gè)人財(cái)產(chǎn)。

????而那些虧損的投資者，他們的虧損究竟占其金融資產(chǎn)的多少呢？調(diào)查顯示，虧損的投資者中有59.98%的人目前虧損占其金融財(cái)產(chǎn)的50%以上，有14.50%的人虧損占其金融資產(chǎn)的40%，有11.43%的人虧損占其金融資產(chǎn)的30%，有5.74%的人虧損占其金融資產(chǎn)的20%，有2.46%的人虧損占其金融資產(chǎn)的10%，有5.89%的人虧損占其金融資產(chǎn)的10%以下。

????在任何國家，股市都是一個(gè)充滿風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)。那么在A股市場(chǎng)虧損的投資者，他們認(rèn)為是什么原因?qū)е滤麄兂霈F(xiàn)虧損的呢？調(diào)查顯示，82.66%的投資者認(rèn)為是中國A股市場(chǎng)調(diào)控及監(jiān)管有問題而導(dǎo)致了他們虧損，10.39%的投資者認(rèn)為他們對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)和個(gè)股基本面研究得不透徹而導(dǎo)致他們出現(xiàn)了虧損，另外有6.95%的投資者認(rèn)為他們虧損的原因是自己的炒股技術(shù)不熟練。

????A股大幅下跌的最主要原因究竟是什么，在這次調(diào)查中，有81.85%的投資者認(rèn)為中國A股市場(chǎng)調(diào)控及監(jiān)管有問題，是導(dǎo)致A股大幅下跌的最主要原因，有12.22%的人認(rèn)為最主要原因是中國經(jīng)濟(jì)前景不明朗，3.42%的人認(rèn)為最主要原因是外圍金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，還有2.51%的人認(rèn)為最主要原因是油價(jià)持續(xù)攀高。

????在當(dāng)前2800點(diǎn)這樣一個(gè)點(diǎn)位，監(jiān)管層是否應(yīng)該進(jìn)一步出臺(tái)利好措施進(jìn)行救市，調(diào)查顯示，74.69%的投資者認(rèn)為應(yīng)該救市，9.45%的投資者認(rèn)為不該救市；還有15.86%的投資者表示對(duì)這個(gè)問題不好回答。

????對(duì)于A股從去年十月份開始的下跌，投資者應(yīng)該如何看待？我們也特別搜集了一些數(shù)據(jù)，來和其他的一些證券市場(chǎng)進(jìn)行比較。

????A股持續(xù)下跌的最主要原因究竟是什么？雖然眾說紛紜，但每一種說法又都很難完全解釋A股如此長時(shí)間和大幅度的下跌。最早大家的看法是A股下跌是受美國次貨危機(jī)的拖累？但從去年10月到今年6月，次貨危機(jī)的源頭美國標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)總跌幅不過11%。還有說法認(rèn)為A股下跌是受高油價(jià)影響，但歐美地區(qū)受油價(jià)影響比中國更大，但英國金融時(shí)報(bào)100指數(shù)去年10月至今年6月下跌幅度不到8%；也有專家提出A股是一個(gè)新興市場(chǎng)，容易出現(xiàn)大幅波動(dòng)，然而同樣是新興市場(chǎng)的俄羅斯、印度、巴西卻并沒有出現(xiàn)像A股這么大的下跌，去年10月到今年6月，俄羅斯RTS指數(shù)下跌了15%，印度孟買SENSEX30指數(shù)下跌了12%，巴西圣保羅交易所指數(shù)下跌不到8%。還有人認(rèn)為，A股前期漲幅過大，現(xiàn)在出現(xiàn)大幅下跌完全正常，但事實(shí)是2002年10月至2007年10月，A股漲幅只有295%，而同期印度、巴西和俄羅斯的主要指數(shù)分別上漲572.6%、542.4%和519.8%；

????對(duì)于A股持續(xù)下跌的原因，雖然有很多種說法，但是，卻沒有任何一種說法能夠完全解釋清楚，中國經(jīng)濟(jì)還在高速增長，CIP也一直在可控之中，外貿(mào)出口依然活躍，A股反倒出現(xiàn)如此大幅下跌？也有專家分析，A股其實(shí)并不缺乏資金，它缺的其實(shí)只是信心，剛才的調(diào)查也說明，絕大多數(shù)股民都希望政府在眼下這個(gè)時(shí)候，出臺(tái)利好措施來救市，那么，專家對(duì)于這個(gè)問題的看法是什么呢？

????中國政法大學(xué)教授劉紀(jì)鵬：“因?yàn)槲覀兊谋O(jiān)管部門最核心的任務(wù)是保持市場(chǎng)的穩(wěn)定，保證投資人特別是中小股民的利益，我們資本市場(chǎng)穩(wěn)定的一個(gè)標(biāo)志是要防止大起大落，那么現(xiàn)在的這個(gè)點(diǎn)位應(yīng)該被判定為是大落的時(shí)期了，難道一定要血的教訓(xùn)大的震蕩來教育我們的投資者嗎？”

????中國人民大學(xué)金融與證券研究所所長吳曉求：“救市和不救市來說，那么這兩個(gè)詞非常得敏感，我倒是認(rèn)為就是政府應(yīng)該給予制度上一個(gè)高度的關(guān)注。”

????中國證券業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長林義相：“我想股市半年多的時(shí)間下跌了百分之五十以上，那這應(yīng)當(dāng)屬于一個(gè)非常嚴(yán)重的下跌，甚至有人把它叫做一個(gè)股災(zāi)，這是一個(gè)災(zāi)害，我覺得這也不為過，從現(xiàn)在這個(gè)情況來看，我個(gè)人覺得，股市跌了這么多，需要有一些措施有一些政策出來，能夠支持股市的一個(gè)比較平穩(wěn)的健康的發(fā)展?！?/p>

????近六成股民認(rèn)為

????上次救市失敗因?yàn)檎块T政策相互矛盾，投資者信心受到打擊

????我們都還記得，今年4月，上證指數(shù)跌至3000點(diǎn)時(shí)，相關(guān)部門曾出臺(tái)一系列措施進(jìn)行救市，包括調(diào)整印花稅，嚴(yán)格控制大小非解禁規(guī)模，然而，市場(chǎng)只是出現(xiàn)了短暫反彈，隨后又陷入了更深的下跌通道中。這一次出手救市，為什么沒能把股市拉出低谷？我們今天在網(wǎng)上的調(diào)查顯示，有57.16%的投資者認(rèn)為，上次救市不成功的原因是，有關(guān)政府部門政策相互矛盾，打擊了投資者信心；而有26.02%的投資者認(rèn)為上次救市不成功的原因在于救市措施不到位或相關(guān)措施出臺(tái)太晚，另外有16.82%的投資者認(rèn)為上次救市不成功，最主要原因是投資者對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的前景越來越擔(dān)憂；就這個(gè)問題我們?cè)賮砺犅爩＜业姆治觥?/p>

????記者：“為什么印花稅下調(diào)和現(xiàn)實(shí)大小非沒有遏制下跌？”

????劉紀(jì)鵬：“也就是講過去我們壓制股市上的因素，給它取消掉了，但是這只是其中因素之一，可能還有其他的因素，比如說大小非的解禁就是第二個(gè)，第二個(gè)因素，隨著鎖一爬二時(shí)間的解禁，非流通股今天開始要上市流通了，壓力越來越大?！?/p>

????記者：“這個(gè)減持為什么那么難以限制，即使是在現(xiàn)在這樣一個(gè)急速下跌的時(shí)候，仍然難以抑制股市減持的這個(gè)壓力呢？”

????劉紀(jì)鵬：“比如一塊錢折價(jià)的股，所以哪怕到了兩千點(diǎn)，一千五百點(diǎn)，股市在兩三塊錢的時(shí)候，它還能夠賺錢，那么如果預(yù)期不好，那么這種的價(jià)值體系那就是，那就造成了人們對(duì)今天可能是面對(duì)大小非問題，無可奈何的一種不好預(yù)期，又進(jìn)一步導(dǎo)致了大家想今天趕快拋出去，而且知道如果拋到一個(gè)低點(diǎn)，再回彈，它還，可能暫時(shí)它停下來了，你再回彈到一個(gè)高度，它可能還會(huì)拋，因?yàn)閴毫Ξ吘购艽蟆！?/p>

????記者：“那這一次下跌，您覺得主要的原因是什么？”

????吳曉求：“提高一個(gè)百分點(diǎn)的存款準(zhǔn)備金率，這樣雖然是可以收縮大概四千多億的這樣一個(gè)流動(dòng)性，從這個(gè)直觀效果來看能夠?qū)ν浀目刂飘a(chǎn)生一定的影響，但事實(shí)上，它不但是對(duì)通脹沒有太大的收縮力，而且更為嚴(yán)重的是它還波及到其它的市場(chǎng)，特別是資本市場(chǎng)。”

????記者：“你覺得這股市產(chǎn)生影響到底在哪里，到底有多大？”

????吳曉求：“雖然它直接影響到金融市場(chǎng)的資金規(guī)模不是很大，但是它是一種很強(qiáng)烈的政策信號(hào)，對(duì)市場(chǎng)的投資者，特別是在這個(gè)時(shí)候，還在這么如此大幅度地收縮，這給人們的心理預(yù)期應(yīng)該影響非常巨大，從而會(huì)應(yīng)該會(huì)造成市場(chǎng)上一定意義上的誤讀，誤判，或者說一定意義上的恐慌?！?/p>

????記者：“那我們的市場(chǎng)依然在暴跌是不是我們的這個(gè)市場(chǎng)本身出了問題，或者說我們相關(guān)的企業(yè)的確是出了問題才導(dǎo)致市場(chǎng)這樣的一個(gè)結(jié)果呢？”

????吳曉求：“我們宏觀經(jīng)濟(jì)的管理部門，我們的很多的跟資本市場(chǎng)密切相關(guān)的政策的制定部門，他們出臺(tái)政策，我呼吁，一定要認(rèn)真地把資本市場(chǎng)的發(fā)展，它的承受力要納入到它的考慮之中，不能說就像以前那樣只單向思維，單一目標(biāo)。”