法國政府允許本國企業(yè)以“毒丸計(jì)劃”作為防御措施

　　阿賽洛鋼鐵集團(tuán)１６日決定增加分紅以對(duì)抗米塔爾的收購計(jì)劃。同日，法國財(cái)政部 針對(duì)這起“惡意”收購案表態(tài)，將允許法國公司以“毒丸計(jì)劃”作為反收購措施。

　　1月27日，全球最大鋼鐵生產(chǎn)商米塔爾宣布，出價(jià)230億美元收購主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手——排名第二的阿賽洛。1月29日，阿賽洛董事會(huì)拒絕米塔爾發(fā)出的收購要約，并稱此為“惡意”收購。

　　阿賽洛公司宣布，首先將尚未實(shí)施的２００５年分紅增加一倍，同時(shí)允諾今后還會(huì)派發(fā)更多分紅。阿賽洛公司還呼吁股東不要理睬米塔爾的收購要約。公司總裁居伊·多爾發(fā)誓要將反收購戰(zhàn)堅(jiān)持到底：“這將是一場(chǎng)馬拉松，我們現(xiàn)在僅僅是第一回合�！�

　　阿賽洛由法國、盧森堡和西班牙3國企業(yè)在2001年合并而成。據(jù)悉，3國政府與工會(huì)也對(duì)并購表示反對(duì)，他們擔(dān)心米塔爾接管阿賽洛后，可能會(huì)導(dǎo)致本國就業(yè)機(jī)會(huì)減少。法國政府表態(tài)，支持阿賽洛進(jìn)行反收購戰(zhàn)，并稱米塔爾公司治理結(jié)構(gòu)“非常糟糕”。盧森堡則提議阿賽洛公司以發(fā)行認(rèn)股權(quán)的方式發(fā)起反擊。

　　分析人士指出，由于阿賽洛公司２００５年業(yè)績(jī)良好，增加分紅不是難事。但就整個(gè)產(chǎn)業(yè)周期而言，阿賽洛要想長(zhǎng)期維持這種高分紅并不容易。

　　“毒丸計(jì)劃”是過去20年最受美國公司歡迎的反收購策略。一旦未經(jīng)認(rèn)可的一方收購了目標(biāo)公司一大筆股份(一般是10%至20%)，“毒丸計(jì)劃”就會(huì)啟動(dòng)。結(jié)果被收購方的新股充斥市場(chǎng)，其他所有股東便都有機(jī)會(huì)以低價(jià)買進(jìn)新股，這樣就大大降低了收購方已掌握股份的比例。如果收購方堅(jiān)持收購目標(biāo)公司，必須付出更大代價(jià)，就像是吞下了毒藥丸，很可能得不償失。

　　2004年12月，甲骨文對(duì)仁科的收購案是近年比較有代表性的“毒丸計(jì)劃”案例。從甲骨文的高昂付出可以看出“毒丸計(jì)劃”的厲害：一年之間，甲骨文的報(bào)價(jià)從最初的51億美元提高到最終的103億美元，整整翻了一番。據(jù)悉，美國有超過2000家公司擁有“毒丸”工具，但現(xiàn)在眾多公司因種種原因已棄用這一反收購手段。（肖瑩瑩）