2006年剛剛開局，通貨緊縮再度成為關(guān)鍵詞。

　　中國人民銀行1月5日公布的2006年貨幣政策主要調(diào)控目標(biāo)，揭開了新年預(yù)防通縮的序幕；而國家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟研究院1月12日發(fā)布的主題為“今年中國經(jīng)濟面臨通縮考驗”的報告，似乎意味著各方對于通縮的微妙共識。

　　“現(xiàn)在還不是通縮。嚴 格地講，連續(xù)2個季度以上物價負增長才形成通縮，而我們所說的通縮是指中長期的趨勢。”報告執(zhí)筆者、國家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟研究院王小廣研究員如是說。

　　統(tǒng)計顯示，居民消費價格指數(shù)(CPI)自從2004年7、8月份創(chuàng)下6年多的峰值(5.3%)以來，就呈持續(xù)下降的趨勢。2005年1-11月份，CPI累計同比僅上漲1.8%。

　　報告稱，2006年對通縮的擔(dān)憂，主要來自于鋼鐵、汽車、電解鋁等11個行業(yè)的產(chǎn)能過剩。

　　發(fā)改委宏觀院副院長王一鳴指出，“如果這種產(chǎn)能過剩的局面進一步演進，通縮的壓力會加大。”

　　專家們稱，盡管今明兩年出現(xiàn)嚴重通縮的可能性不大，但從已經(jīng)確定的2006年財政、貨幣政策主要目標(biāo)，以及收入、產(chǎn)業(yè)、價格等多項調(diào)控手段來看，預(yù)警防范中長期通縮，已經(jīng)成為央行、發(fā)改委等部門的共識。

　　總量、結(jié)構(gòu)“雙防”

　　2006年，作為“十一五”期間實施財政、貨幣政策“雙穩(wěn)健”的第一年，其總量、結(jié)構(gòu)同時防范通縮的意圖顯現(xiàn)。

　　中國社會科學(xué)院經(jīng)濟學(xué)家劉國光曾表示，“雙穩(wěn)健”作為一種“中性”的宏觀政策，它強調(diào)“有保有壓，有緊有縮，上下微調(diào)，松緊適度”，其本質(zhì)是“雙防”，既防止通貨膨脹苗頭的滋長，又預(yù)防通貨緊縮趨勢的重現(xiàn)。2004年投資過熱時防通脹，而現(xiàn)在產(chǎn)能過剩則轉(zhuǎn)向防通縮。

　　1月5日，中國人民銀行公布了2006年貨幣政策主要調(diào)控目標(biāo)，兩個個主要指標(biāo)是：2006年M1(狹義貨幣)增幅調(diào)高到14%，M2(廣義貨幣)增幅目標(biāo)調(diào)低到16%。這與過去兩年M1和M2基本同步大為不同。2004年M1和M2同時同比增長17%，2005年M1、M2增長15%

　　中國社科院金融所彭興韻博士指出，“央行的新目標(biāo)意味著,過去的防通脹政策已經(jīng)轉(zhuǎn)向防通縮。“他說，因為過去央行不得不用大量人民幣對沖外貿(mào)順差，M2增幅遠高于M1，同時居民和企業(yè)儲蓄大量增加，大量資金沒有進入實體經(jīng)濟，出現(xiàn)“空轉(zhuǎn)”。導(dǎo)致M1/M2(貨幣的流動性)比例逐步降低，銀行大量資金貸不出去，經(jīng)濟增長中存在著緊縮壓力。

　　根據(jù)央行報告，截至2005年11月末，作為定活期存款為主的M2同比增長18.3%，遠遠大于現(xiàn)金加活期存款M1同比增長12.7%的速度。此種情況，在1995、1996年，以及2001年5月都出現(xiàn)過。這些年份以后，中國都出現(xiàn)了明顯的經(jīng)濟增速下降、物價負增長現(xiàn)象。比如1998、1999年、2002年，甚至根據(jù)普查調(diào)整后的GDP增速也只有7.8%、7.6%、9.1%，相應(yīng)的CPI分別為-0.8%、-1.4%、-0.8%。而現(xiàn)在M1的增速調(diào)高，意味著將降低定期儲蓄，刺激消費。

　　除了貨幣政策從總量上預(yù)防整個經(jīng)濟進入通縮以外，作為結(jié)構(gòu)調(diào)整的財政政策，以及貨幣政策的某些方面，也將對已經(jīng)出現(xiàn)的11個產(chǎn)能過剩行業(yè)進行調(diào)控，嚴防過剩加劇。

　　來自發(fā)改委的消息稱，按照“有保有壓”的要求，除了貨幣信貸對于不同行業(yè)區(qū)別對待以外，財政政策也將從征收資源稅和暴利稅，以及取消部分采礦行業(yè)出口退稅、征收出口關(guān)稅等方面，抑止產(chǎn)能過剩行業(yè)的快速增長。

　　同時，國家的產(chǎn)業(yè)政策、法律法規(guī)，以及多項行政政策，也將對高耗能過剩行業(yè)采取多項政策調(diào)控。

　　這方面，行政政策包括加強安全監(jiān)管和實施較高的安全生產(chǎn)條件，關(guān)閉不合乎條件的能源礦井。法律方面有列入議事日程的《能源法》、提到議事日程《石油法》等。產(chǎn)業(yè)政策包括加快制定和修訂煤炭、銅、電解鋁、電力等行業(yè)新規(guī)范等，以提高過剩行業(yè)的準入門檻。

　　另一方面，目前整個工業(yè)行業(yè)的豐厚利潤，也為調(diào)控提供了財務(wù)方面的準備。

　　統(tǒng)計顯示，2005年前11個月，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤12464億元，同比增長20%，低于2004年全年約40%的增幅。國務(wù)院西部辦副主任曹玉書把這種趨勢稱為“理性回歸”。

　　收入、價格政策對沖通縮

　　盡管中國存在著行業(yè)產(chǎn)能過剩、部分工業(yè)企業(yè)虧損嚴重的通縮壓力，但同時也存在著公共服務(wù)品價格上調(diào)的通脹壓力。國家放開資源產(chǎn)品、服務(wù)性產(chǎn)品價格政策，將有利于對沖物價的下降；同時提高居民收入的政策，將有望于今年年底逐步顯現(xiàn)。這些都有利于消費增長、遏制物價下滑。

　　國家發(fā)改委副主任張平在全國物價局長會議上表示，2006年，將在石油、電、水、天然氣、煤炭、土地價格等六個方面積極穩(wěn)妥推進價格改革，這有利于提高資源的效率。

　　事實上，去年年底以來，公共產(chǎn)品價格、服務(wù)價格、各種資源價格提升和放開的步伐，似乎正在加快。

　　2005年11月14日，全國多個城市同日提高了居民供暖價格；2005年12月26日，國家發(fā)改委即日起在全國范圍內(nèi)適當(dāng)提高天然氣出廠價格；2006年1月1日，電煤價格在2006年全國電煤產(chǎn)需運銜接會議上被宣布放開。

　　2006年1月7日，國家能源局官員許永盛表示，燃油稅仍將擇機而出。此前2005年以來，發(fā)改委先后6次調(diào)整了國內(nèi)成品油(包括1次降價)價格，汽油、柴油、航空煤油出廠價每噸累計分別上調(diào)650元、550元、1030元，上漲幅度為17.3%、16.5%和27.7%。

　　此外，建設(shè)部也多次宣稱，水價也存在持續(xù)上漲的可能。

　　在國家調(diào)整公共產(chǎn)品和資源價格的同時，國家統(tǒng)計局也調(diào)整CPI權(quán)重。

　　按照每5年一次的例行調(diào)整，國家統(tǒng)計局從2006年1月1日起調(diào)整CPI中8大行業(yè)所占的權(quán)重，其中能源類所占比重將被上調(diào)，以反映目前居民汽車消費上升的趨勢。此外服務(wù)類和房地產(chǎn)類價格在指數(shù)中所占權(quán)重將越來越高，而食品類所占比重則將趨于下降。

　　王小廣稱，在CPI分類中，一直存在“兩張皮”的問題，一方面是耐用消費品價格持續(xù)下降，另一方面是公共產(chǎn)品以及各種服務(wù)產(chǎn)品價格持續(xù)上漲。CPI權(quán)重調(diào)整后，將會重新反映物價。

　　不過，收入政策的調(diào)整，將是本輪對沖通縮的點睛之筆。

　　國務(wù)院發(fā)展研究中心副主任謝伏瞻透露，增加收入方面的重要政策目前已經(jīng)啟動。他說，個人所得稅起征點調(diào)高，使多數(shù)低收入群體的收入水平有所提高；2006年城鎮(zhèn)最低生活保障水平也要提高；國家正在建立和實施最低工資制度，在不同地區(qū)有不同標(biāo)準的最低工資制度。這些都會在很大程度上提高中低收入階層的收入水平。

　　另一個對沖通縮的釜底抽薪之舉，是調(diào)高整體工資水平。謝伏瞻透露，1月1日起《公務(wù)員法》開始生效，相應(yīng)的工資調(diào)整應(yīng)該有明確的時間表。根據(jù)經(jīng)驗，公務(wù)員工資調(diào)整以后，財政撥款的事業(yè)單位、自籌資金、自籌自支的單位將分別調(diào)高收入，相應(yīng)也會影響國有企業(yè)的工資浮動。這樣，從整個收入來看，在2006年會有一個明顯的增加，此舉會有效地刺激國內(nèi)需求、防止通縮。

　　出口成最大風(fēng)險

　　不過，專家們擔(dān)憂，影響整個經(jīng)濟增長、加劇行業(yè)過剩、加大通縮壓力的最大陰影，最有可能來自出口。

　　王小廣指出，“2006年最不確定的因素是出口”。因為中國已經(jīng)連續(xù)多年增幅在30%，在如此大的基數(shù)上，今年可能很難繼續(xù)保持如此高的增幅�！叭魶]有了這一塊，國內(nèi)的行業(yè)過剩問題將更加突出，通縮壓力會加大，經(jīng)濟增幅將降低�！�

　　海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2005年全國出口7620億美元，增長28.4%；進口6601.2億美元，增長17.6%，貿(mào)易順差達到1018.8億美元。其中，外貿(mào)順差、凈出口對于經(jīng)濟的貢獻率達到30%以上，對于GDP的貢獻約有3個百分點以上。

　　對于2006年出口增幅有可能放緩，國家信息中心、中國社會科學(xué)院、國家統(tǒng)計局等多個權(quán)威預(yù)測機構(gòu)都持相同的觀點。

　　他們預(yù)測認為，出口增幅將比上年有較大回落，進口增幅則會有所回升。2006年出口額的增長率將在12.6%-27%，進口額增長率將在16.2%-20%。此前其預(yù)測的2005年出口額、進口額增長率分別為25.7%-30.5%和16.1%-19%，與實際情況吻合。

　　中國社會科學(xué)院經(jīng)濟形勢分析組專家李金華指出，2006年的出口速度將在12.6%左右，實際貿(mào)易順差將減少。主要原因是中國加入WTO以后，在紡織品、農(nóng)產(chǎn)品等方面的貿(mào)易摩擦加大，政策應(yīng)對此作出調(diào)整。

　　國家信息中心首席經(jīng)濟師祝寶良的解釋是，從去年7月21日人民幣升值2%后，由于財務(wù)影響的測算要滯后6個月份，因此人民幣對國際收支的調(diào)整作用將在2006年開始顯現(xiàn)，進而影響貿(mào)易順差。

　　不過，盡管出口增幅放緩意味著外需增長不力，但是刺激國內(nèi)以消費為代表的內(nèi)需卻有新的說法。

　　有分析說，目前整個經(jīng)濟的消費所占比例過低，主要是政府、企業(yè)儲蓄率偏高。例如財政收入持續(xù)超過GDP增長，企業(yè)的未分配利潤占整個GDP接近20%。而居民的儲蓄占整個國民的儲蓄比重，近幾年出現(xiàn)了穩(wěn)步下降的趨勢。不少居民現(xiàn)在開始轉(zhuǎn)向負債，比如住房80%是通過銀行貸款，還有汽車這樣類似的新型消費。因此增加消費的最主要力量應(yīng)該是政府和企業(yè)，而非居民消費。 　本報記者 鄭鳴鳴 北京報道