今年，整整一年行情都不怎么景氣，卻在剩余的最后十幾個(gè)依舊寒冷的日子里開始升溫，基金和QFII等機(jī)構(gòu)重倉持有的個(gè)股，竟然出現(xiàn)了由齊魯石化率先拉高的石化板塊、由G萬科引領(lǐng)的地產(chǎn)板塊、由招商銀行帶動(dòng)的金融板塊、由G士蘭微推升的高價(jià)中小盤績優(yōu)股板塊輪番走強(qiáng)，在不緊不慢中持續(xù)升溫，并且，其中 幾個(gè)板塊的“領(lǐng)頭羊”已經(jīng)突破了各自自千點(diǎn)反彈以來的最高價(jià)格，向上突破的勢頭正在加快。機(jī)構(gòu)重倉股如此強(qiáng)硬的漲勢，是否意味著這些個(gè)股或板塊新一輪行情已經(jīng)展開？或者只是機(jī)構(gòu)主力在長期沉寂過后，無可奈何地忽悠一下自己想要看到的年報(bào)市值呢？

    上市公司的市盈率，是衡量一個(gè)證券市場投資價(jià)值高低的最基礎(chǔ)性指標(biāo)之一，也是決定投資人能否參與投資的重要指標(biāo)。目前，國內(nèi)鋼鐵、汽車、石化、金融、房地產(chǎn)等行業(yè)就明顯存在這種不合理的現(xiàn)象，毫無疑問，這些板塊的投資價(jià)值已經(jīng)凸現(xiàn)，但是要重新發(fā)起價(jià)值投資風(fēng)暴還需等待最佳時(shí)機(jī)。

    雖然機(jī)構(gòu)重倉股的內(nèi)在投資價(jià)值已經(jīng)凸現(xiàn)無疑，但其在年底較為清淡的市場中有如此出色的表現(xiàn)，還是和機(jī)構(gòu)“年報(bào)情結(jié)”的控制息息相關(guān)，基本上，該板塊的短期表現(xiàn)是受機(jī)構(gòu)的年報(bào)需要所左右的。

    在年底市場清淡、資金供應(yīng)面不暢和缺失旺盛人氣支持的市況下，機(jī)構(gòu)逆市而為實(shí)際上是一種無奈的舉措。年底來臨，機(jī)構(gòu)資金管理者在辛辛苦苦熬了一年、等待了一年以后，其投資利潤受整個(gè)年成不景氣的影響而慘不忍睹，更無法對(duì)基金投資者一個(gè)說得過去的交代，對(duì)自身的“專業(yè)管理水平”也看不下去，這樣，在年底封賬前夕，只好各人自掃門前雪，勉為其難推漲各自所重倉的股票，以使難看的財(cái)務(wù)報(bào)表和利潤數(shù)據(jù)有所改觀，為自己辛苦了一年的工作做出“沒有功勞也有苦勞”的總結(jié)。

    從成交量因素和市場弱勢格局來看，現(xiàn)有市場的存量資金顯得勢單力薄，還難以推動(dòng)大規(guī)模的羊群蜂擁而入，難以形成壯觀的羊群大會(huì)。正因如此，近期機(jī)構(gòu)重倉股的躁動(dòng)和蠢蠢欲動(dòng)，不過是自身報(bào)表需要的一種短暫沖動(dòng)，目前大規(guī)模發(fā)動(dòng)價(jià)值投資行情的時(shí)機(jī)還不成熟。銀河證券