| 基金是目前收益較高的理財(cái)產(chǎn)品，但不同基金收益差別不小。天治基金管理公司產(chǎn)品開發(fā)負(fù)責(zé)人張永東博士認(rèn)為，主動(dòng)管理與被動(dòng)管理兩種模式相結(jié)合的“雙�！被鹗禽^好的選擇。 據(jù)張永東介紹，1970年第一只指數(shù)型基金問世以來，國際基金管理業(yè)就分為兩大陣營：主動(dòng)管理和被動(dòng)
管理。主動(dòng)管理型基金尋求超越市場平均水平的投資收益，但也帶來主動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；而被動(dòng)管理型基金直接復(fù)制指數(shù)，獲取和大盤近似的收益，可以在很大程度上避免主動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，但同時(shí)也放棄了獲取超額收益的機(jī)會(huì)。 他認(rèn)為，目前中國A股市場已經(jīng)步入長期投資區(qū)域，但同時(shí)又無法避免短期市場波動(dòng)較大的風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，市場長期的持續(xù)下跌加上股改對(duì)價(jià)，部分上市公司的估值水平已經(jīng)趨于合理，甚至出現(xiàn)低估，但企業(yè)盈利持續(xù)走低加大了主動(dòng)選股的難度。主動(dòng)管理與被動(dòng)管理兩種模式相結(jié)合的“雙�！被鹉茉诜稚⑹袌鲲L(fēng)險(xiǎn)的前提下，獲取個(gè)股的超額收益。（記者徐明航）
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