新華社北京３月２９日專電（陳曉剛）從來(lái)沒(méi)有一家汽車企業(yè)的老總把北美市場(chǎng)的業(yè)務(wù)描述為"８００磅重的大猩猩"，但全球第一大汽車企業(yè)--美國(guó)通用汽車公司首席執(zhí)行官里克·瓦格納日前卻當(dāng)眾這么表示。作為目前全球最大的汽車市場(chǎng)，通用汽車在北美市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)的業(yè)績(jī)"大大落后于我們的安排和計(jì)劃"，瓦格納對(duì)此十
分失望。
通用汽車的股票價(jià)格在上周三經(jīng)歷了一場(chǎng)地震。公司當(dāng)天公布的數(shù)據(jù)顯示，今年頭兩個(gè)月其銷量下挫６％；２月份其美國(guó)市場(chǎng)份額降至２４．４％，為歷史新低水平。由于在北美市場(chǎng)的銷售表現(xiàn)不佳，其今年第一季度將出現(xiàn)虧損，每股虧損達(dá)１．５美元。通用汽車同時(shí)預(yù)計(jì)，今年全年的每股收益將在１到２美元間，大大低于此前預(yù)計(jì)的４至５美元。通用汽車的股價(jià)創(chuàng)下十二年以來(lái)的新低。由于銷售業(yè)績(jī)持續(xù)下降，２０００年以來(lái)，通用的股價(jià)已經(jīng)下降了６０％左右。
權(quán)威評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾表示，已將其對(duì)通用汽車的信用評(píng)級(jí)前景從"穩(wěn)定"調(diào)降為"負(fù)面"。標(biāo)準(zhǔn)普爾還說(shuō)，由于通用汽車的未償債務(wù)超過(guò)３０００億美元，其各種債券的息差已顯著擴(kuò)大，通用汽車當(dāng)前的評(píng)級(jí)"岌岌可危"。
亡羊補(bǔ)牢
本周初，通用汽車宣布，計(jì)劃大幅裁減其北美業(yè)務(wù)的白領(lǐng)雇員。消息人士透露說(shuō)，通用汽車此次裁減固定工資員工的幅度在某些部門(mén)可能高達(dá)２８%；這還只是一個(gè)前奏，通用汽車將力爭(zhēng)與其在美國(guó)最大的工會(huì)全美汽車工人聯(lián)合會(huì)舉行談判，削減員工醫(yī)療保健福利；另外，通用汽車還準(zhǔn)備在其北美業(yè)務(wù)中實(shí)施進(jìn)一步的裁員措施。外界認(rèn)為，盡管幾年前，通用汽車曾試圖避免實(shí)施一項(xiàng)徹底的改革，但如今該公司已就解決其核心汽車業(yè)務(wù)中深層次的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題做出了決定。
隨即，通用汽車又發(fā)布了縮緊開(kāi)支的另一舉措，停止開(kāi)發(fā)數(shù)款原計(jì)劃于２００７年和２００８年在美國(guó)上市的后輪驅(qū)動(dòng)汽車。該公司表示，將把從事后輪驅(qū)動(dòng)車型開(kāi)發(fā)的工程人員及相關(guān)資金用于在未來(lái)１２個(gè)月內(nèi)加速推出其他車型。專門(mén)負(fù)責(zé)研發(fā)工作的通用汽車公司副董事長(zhǎng)羅伯特·魯茨證實(shí)說(shuō)，公司的確已放棄了開(kāi)發(fā)基于Zeta
architecture的后輪驅(qū)動(dòng)汽車。Zeta
architecture是通用汽車賦予其澳大利亞子公司為后輪驅(qū)動(dòng)汽車、中型轎車、雙人小轎車及其他車型開(kāi)發(fā)的一系列零部件的總稱。魯茨表示，這一變化將提升另一些項(xiàng)目的地位，使一些車型提前上市。據(jù)說(shuō)，這些車型是新版的Chevy
Suburban，及其他一些定于明年上市的大型卡車和運(yùn)動(dòng)型多用途車。
外界還注意到，通用汽車在本月初還公布了將其設(shè)計(jì)和工程部門(mén)進(jìn)行改組的計(jì)劃。此前，通用汽車一直允許每個(gè)地區(qū)的分公司行使相當(dāng)大的自主權(quán)，這使得相同零件、甚至相似車輛的開(kāi)發(fā)工作重復(fù)進(jìn)行。新推行的計(jì)劃目的是在其全球運(yùn)營(yíng)范圍共享專業(yè)技術(shù)和零部件，這同樣可以看出，通用汽車正在進(jìn)行削減成本的努力。
每況愈下
通用汽車曾是世界上雇員最多的公司之一，也是美國(guó)歷史上第一個(gè)產(chǎn)值超過(guò)１０億美元的公司，至今仍是世界銷量第一的汽車公司。但是在１９９２年，通用汽車一度距離破產(chǎn)只一步之遙；１９９８年的大罷工則又一次重重打擊了這家剛剛得以喘息的汽車制造商，令其損失高達(dá)２０億美元；在最黑暗的這段時(shí)候，通用汽車得到了一位英雄般的領(lǐng)路人--杰克·史密斯，他的各項(xiàng)英明決策開(kāi)始將這個(gè)汽車巨人從懸崖邊上拖了回來(lái)。瓦格納也正是在這個(gè)階段大受重用，并隨后在２００３年５月份成為了史密斯的繼任者。
在上世紀(jì)６０年代，美國(guó)市場(chǎng)每賣出２輛汽車就至少有一輛是通用汽車生產(chǎn)的，但是現(xiàn)在的強(qiáng)敵--豐田公司卻壓得通用汽車喘不過(guò)氣來(lái)。豐田汽車?yán)米约涸诶麧?rùn)和資金方面的優(yōu)勢(shì)在美國(guó)對(duì)通用汽車展開(kāi)了猛烈的圍剿。去年，豐田汽車在美國(guó)轎車和輕卡市場(chǎng)總銷量同比增長(zhǎng)１０%，達(dá)到了２００多萬(wàn)輛；與之形成鮮明對(duì)比的是通用汽車全年市場(chǎng)占有率為２７.３%，同比下滑了１.３%。
此外，通用汽車的養(yǎng)老金和健康醫(yī)療津貼始終是瓦格納的一塊心病。如今通用公司平均每一名雇員要負(fù)擔(dān)２.４名退休工人。２００２年底，通用汽車的養(yǎng)老基金虧空曾經(jīng)達(dá)到了１９３億美元，在通過(guò)發(fā)行債券等方式籌措了１８５億美元的債券后，通用汽車才填補(bǔ)上了這個(gè)大窟窿。去年，通用的員工健康醫(yī)療成本上升了８．５％，據(jù)預(yù)測(cè)今年還將繼續(xù)增加１０．５％。員工醫(yī)療費(fèi)用不僅拉低通用的利潤(rùn)，同時(shí)使通用的債券貶值。
瓦格納的另外一塊心病則是通用汽車積重難返的歐洲業(yè)務(wù)。２００４年通用汽車歐洲分公司全年虧損７.４２億美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出２００３年的２.８６億美元。自從２０００年以來(lái)，歐洲分公司已經(jīng)損失了３０億美元。為此，通用不得不計(jì)劃進(jìn)行局部地區(qū)的戰(zhàn)略性撤退。今年新年伊始，通用掏出了１５．５億歐元，與意大利菲亞特集團(tuán)終止了在２０００年簽署的合作協(xié)議。另外，通用汽車還將其持有的１０％的菲亞特股份退還給菲亞特，以不菲的代價(jià)解決了這一十分棘手的訴訟問(wèn)題。
�。玻埃埃澳瓿酰ㄓ迷召�(gòu)了菲亞特汽車部門(mén)２０％的股份，當(dāng)時(shí)的合約中還包括一項(xiàng)附加條款，即菲亞特?fù)碛锌梢砸笸ㄓ檬召?gòu)汽車部門(mén)其余的股份的賣出選擇權(quán)。但雙方的合作并沒(méi)有達(dá)到預(yù)期效果，自合作以來(lái)，不但通用汽車歐洲分公司出現(xiàn)巨額虧損，菲亞特更虧損高達(dá)９０億美元。菲亞特認(rèn)為，根據(jù)協(xié)議通用有義務(wù)收購(gòu)負(fù)債累累的汽車部門(mén)，而通用則認(rèn)為菲亞特公司在２００３年的資產(chǎn)重組和菲亞特金融服務(wù)部門(mén)的出售使得二者最初簽署的賣出選擇權(quán)承諾不再有效。雙方爭(zhēng)執(zhí)不下，不得不接受仲裁機(jī)構(gòu)的調(diào)停。為避免通過(guò)法律途徑解決爭(zhēng)端帶來(lái)的諸多不便，通用最終不得不用"真金白銀"了結(jié)此事，１５.５億歐元著實(shí)是個(gè)不小的負(fù)擔(dān)，但通用汽車此舉實(shí)屬無(wú)奈。
逢低吸納
本周一，通用汽車的股票迎來(lái)了久違的上漲，本周二股價(jià)更是一度站上了３０美元大關(guān)。與此同時(shí)，它的債券也得到了投資者的追捧。雖然在很多人的心目中，通用汽車已是一部步履維艱的老爺車，但還有一些人認(rèn)為它的股票、債券已經(jīng)跌到了適合逢低吸納的水平。
有市場(chǎng)人士認(rèn)為，通用汽車的長(zhǎng)期債券收益率已升至高達(dá)１０%的水平，高于許多評(píng)級(jí)更低的公司債券。通用汽車債券可能下調(diào)至"垃圾"級(jí)別的消息已經(jīng)盡人皆知，對(duì)價(jià)格走低的壓力可能要低于人們的預(yù)期，因?yàn)槟切┓e極買(mǎi)進(jìn)垃圾級(jí)別債券的對(duì)沖基金的買(mǎi)盤(pán)可能會(huì)抵消不能持有低評(píng)級(jí)債券的共同基金和其他投資者的賣盤(pán)。另外，即便通用汽車被迫進(jìn)行重組，投資者也可能獲得可觀的回報(bào)，從而補(bǔ)償投資風(fēng)險(xiǎn)，美國(guó)銀行全球債券研究部負(fù)責(zé)人說(shuō)，這就是眾多對(duì)沖基金和青睞風(fēng)險(xiǎn)投資的投資者近幾日買(mǎi)進(jìn)通用汽車債券的原因，對(duì)不在意短線波動(dòng)、看重穩(wěn)定盈利能力的長(zhǎng)線投資者而言，通用汽車的確很具吸引力，它無(wú)法支付債券利息的可能性很低。
紐約一家對(duì)沖基金Havens
Advisors也是通用汽車的"捍衛(wèi)者"之一。該基金經(jīng)理說(shuō)，通用汽車不會(huì)陷入無(wú)法收拾的局面，公司破產(chǎn)從政治角度是無(wú)法接受的。他認(rèn)為，投資者應(yīng)選擇通用汽車的短期（三年期）債券，其收益率約為８%，這種債券的安全性高于長(zhǎng)期債券。
不管怎樣，面對(duì)各種不利局面，通用汽車并不會(huì)坐以待斃。據(jù)悉，此外，通用已計(jì)劃在近期與美國(guó)另外兩大汽車制造商福特、克萊斯勒攜手聯(lián)合抵御"外敵"，共同提高美國(guó)汽車與亞歐對(duì)手、特別是日韓汽車的競(jìng)爭(zhēng)力。另外，通用汽車近來(lái)還將在全美范圍內(nèi)展開(kāi)新一輪廣告攻勢(shì)，要讓美國(guó)人"重新認(rèn)識(shí)通用"。
