新股發(fā)行實(shí)施核準(zhǔn)制理論上是從今年3月17日開(kāi)始的，可到現(xiàn)在仍然沒(méi)有出場(chǎng)本身不難解釋。用湘財(cái)證券投資銀行部郭毅先生的話說(shuō)，既然3月17日只是一個(gè)理論上的時(shí)間，3月份沒(méi)有，甚至相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間沒(méi)有實(shí)行核準(zhǔn)制來(lái)發(fā)行新股都是可以理解的，他同時(shí)稱，從操作流程上講，承銷商需要延長(zhǎng)一些輔導(dǎo)工作的時(shí)間以及修改相關(guān)報(bào)告材料，所以最快能在4月份開(kāi)始有核準(zhǔn)制下發(fā)行的新股登場(chǎng)就不錯(cuò)了。
郭先生的這番論述，記者在中國(guó)證監(jiān)會(huì)官員那里得到證實(shí)。該官員稱，如果是一刀切的方式，那么現(xiàn)在發(fā)行的新股就只能歸在核準(zhǔn)制門下，可事實(shí)上并不是這樣，目前新股的政策還是“兩條腳走路”，有新辦法也讓老辦法相應(yīng)地存在，即以前按審批制上報(bào)的新股仍走審批程序，新上報(bào)的按核準(zhǔn)制實(shí)施。他也認(rèn)為4月份可能會(huì)有按核準(zhǔn)制要求的新股開(kāi)始發(fā)行。
他同時(shí)稱，到目前為止，1997年批準(zhǔn)的發(fā)行額度300億中還有相當(dāng)一部分沒(méi)有用完，也有一些指標(biāo)已經(jīng)過(guò)期作廢了，證監(jiān)會(huì)相關(guān)部門目前正致力于把已經(jīng)報(bào)送上來(lái)的那些符合要求的公司股票發(fā)行出來(lái)，故可能還會(huì)有很多按審批制發(fā)行的股票陸續(xù)上市。
從審批制過(guò)渡到核準(zhǔn)制，可以說(shuō)新股發(fā)行工作有了一個(gè)質(zhì)的飛躍，也表明管理層欲一心一意做“裁判員”，加快市場(chǎng)化進(jìn)程的決心。但記者就這個(gè)問(wèn)題在采訪一些相關(guān)人士時(shí)卻得到這樣一種印象，即不要對(duì)核準(zhǔn)制期望過(guò)高。
拋開(kāi)新招股書(shū)及上市公司格式準(zhǔn)則帶來(lái)一些新變化不談，因?yàn)檫@只是一些細(xì)枝末節(jié)，其影響也很有限。一個(gè)不愿吐露姓名的券商這樣說(shuō)，管理層要對(duì)市場(chǎng)總量進(jìn)行控制是一個(gè)不容回避的事實(shí)，基于這種情況，既然還是又“核”又“準(zhǔn)”的，發(fā)行總量與發(fā)行速度仍然不可能由市場(chǎng)說(shuō)了算，只能是管理層的“一錘子買賣”，所以說(shuō)跟審批制比較，核準(zhǔn)制沒(méi)有從根本上解決市場(chǎng)供求嚴(yán)重不平衡的問(wèn)題。他稱，新股現(xiàn)在仍然稀缺是一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)，且相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間仍將維持這種局面。如果真是按市場(chǎng)化操作了，這種狀況才可能改變，可我們現(xiàn)在發(fā)新股，更重要的是要考慮管理層批不批的問(wèn)題。（周正）
