隨著B股市場向境內(nèi)投資者開放政策出臺(tái)，B股恢復(fù)交易的第一個(gè)交易日就出現(xiàn)了“井噴”行情，兩天的開戶數(shù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于前十年的開戶總數(shù)。日前，記者就B股市場的一些問題專訪了中國人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院副院長、中國人民大學(xué)金融與證券研究所（FSI）所長吳曉求教授。

　 吳曉求認(rèn)為，由于歷史原因，以前我國證券市場被人為地劃分為僅允許境內(nèi)投資者投資的A股市場和境外投資者投資的B股市場。1992年初B股市場創(chuàng)建，初期境外機(jī)構(gòu)投資者在市場中占有舉足輕重的地位。但是近年來，由于市場低迷、流動(dòng)性極差，境外投資者紛紛退出B股市場；與此同時(shí)，日益膨脹的境內(nèi)居民外匯儲(chǔ)蓄又通過各種違規(guī)途徑進(jìn)入，因此B股市場目前事實(shí)上已經(jīng)成為以境內(nèi)投資者為主體的市場，投資者結(jié)構(gòu)的根本變化使吸引境外投資者投資于中國市場的目的無法實(shí)現(xiàn)。另外，資本市場最基本的功能是資金籌集和資源配置。由于B股二級市場長期不活躍，它作為一級市場發(fā)行籌資功能已經(jīng)十分薄弱，再加上相當(dāng)數(shù)量個(gè)股價(jià)格被低估，市場流動(dòng)性非常低下，二級市場幾乎成為“死市”。在這種背景下，資本市場上極為重要的資產(chǎn)重組、兼并收購行為不復(fù)存在，優(yōu)化資源配置的功能無法發(fā)揮。最后，分割狀態(tài)下的B股市場極大地阻礙了我國資本市場的市場化進(jìn)程，這種人為的分割已經(jīng)不適應(yīng)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r和資本市場市場化進(jìn)程的內(nèi)在要求。因此，開放B股市場也是我國資本市場走向國際化的一個(gè)重要措施。

　 允許境內(nèi)居民投資B股市場將會(huì)產(chǎn)生的積極意義，在吳曉求看來，其中一點(diǎn)是有助于真正發(fā)揮B股市場作為整個(gè)中國資本市場國際化窗口的作用。在我國的資本市場還沒有開放的情況下，通過這個(gè)窗口可以使國內(nèi)上市公司和監(jiān)管當(dāng)局初步體會(huì)一下具有國際化背景的市場是如何運(yùn)作、如何監(jiān)管的。同時(shí)這一政策的實(shí)施也有助于激活B股市場，使B股股價(jià)回歸到一個(gè)比較合理的價(jià)位。

　 至于眾人觀望的A、B股市場合并問題，吳曉求認(rèn)為，A、B股最終要走向自然整合，它們合并的時(shí)間進(jìn)程與我國資本市場國際化的進(jìn)程聯(lián)系在一起。目前，在現(xiàn)行外匯管理體制沒有發(fā)生根本性變革的情況下，預(yù)言A、B股合并的具體時(shí)間是很困難的。將來人民幣完全實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目下的自由兌換，境外投資者也可以自由投資于A股市場的時(shí)候，A、B股市場合并的條件就自然成熟了。在吳曉求看來，AB股市場自然整合的那一天，也就是中國資本市場正式對外開放的那一天。

　 編者按中國證監(jiān)會(huì)關(guān)于對內(nèi)開放B股市場的消息一公布，中國股市頓時(shí)在早春二月“春水吹皺”。為何要開放B股市場？進(jìn)軍B股需注意什么？……帶著這些問題，本報(bào)記者采訪了有關(guān)專家、學(xué)者、券商、股民等，今日起本報(bào)將陸續(xù)推出這組財(cái)經(jīng)系列訪談錄，就此與讀者交流。