新“國九條”，將如何影響資本市場？

中新網4月14日電(中新財經 宮宏宇)日前，《國務院關于加強監(jiān)管防范風險推動資本市場高質量發(fā)展的若干意見》(簡稱新“國九條”)發(fā)布。這是繼2004年、2014年兩個“國九條”之后，國務院發(fā)布的又一版“國九條”。

新“國九條”有哪些新的變化和重點？將對A股產生怎樣的影響？

嚴把“上市關”和“出口關”

中新財經注意到，與此前兩個“國九條”相比，新“國九條”中一系列“嚴”字表述格外醒目，資本市場強監(jiān)管的信息更加明確。

“嚴把上市關”方面，新“國九條”要求提高主板、創(chuàng)業(yè)板上市標準，完善科創(chuàng)板科創(chuàng)屬性評價標準，壓實發(fā)行人第一責任和中介機構“看門人”責任等；“嚴格強制退市”方面，要求嚴格退市執(zhí)行，嚴厲打擊財務造假、操縱市場等惡意規(guī)避退市的違法行為等。

“一系列加強監(jiān)管的內容是新‘國九條’中最大的亮點之一。”前海開源基金首席經濟學家楊德龍接受中新財經采訪時表示，相關部署有利于從根本上提升上市公司質量，大幅提升企業(yè)違法違規(guī)成本，推動資本市場高質量發(fā)展。

值得注意的是，就在12日晚間，上交所、深交所就《股票發(fā)行上市審核規(guī)則》等業(yè)務規(guī)則公開征求意見。其中涉及適度提高主板上市財務指標、加強上市公司分紅約束、大幅降低財務造假重大違法退市標準等多方面內容。

資料圖：成都一證券營業(yè)部的股民關注大盤走勢。中新社記者 張浪 攝

堅決糾治拜金主義

新“國九條”也強調加強證券基金機構監(jiān)管，推動行業(yè)回歸本源、做優(yōu)做強。在業(yè)內人士看來，這是為一段時間來金融從業(yè)人員高薪“炫富”等現(xiàn)象“開藥”。

新“國九條”明確，要積極培育良好的行業(yè)文化和投資文化。完善與經營績效、業(yè)務性質、貢獻水平、合規(guī)風控、社會文化相適應的證券基金行業(yè)薪酬管理制度。持續(xù)開展行業(yè)文化綜合治理，建立健全從業(yè)人員分類名單制度和執(zhí)業(yè)聲譽管理機制，堅決糾治拜金主義、奢靡享樂、急功近利、“炫富”等不良風氣。

博時基金宏觀策略部認為，推動行業(yè)回歸本源、樹立正確經營理念、處理好功能性和盈利性關系，是加強監(jiān)管的重點考慮，也是把握金融工作政治性和人民性的具體體現(xiàn)。同時，培養(yǎng)良好的行業(yè)文化和投資文化，建立在有效監(jiān)管之上，有利于降低監(jiān)管成本，提升投資者對資產管理行業(yè)的信任，最終有利于提升投資者的回報。

增強資本市場內在穩(wěn)定性

促發(fā)展也要防風險。新“國九條”明確加強交易監(jiān)管。完善對異常交易、操縱市場的監(jiān)管標準。出臺程序化交易監(jiān)管規(guī)定，加強對高頻量化交易監(jiān)管。制定私募證券基金運作規(guī)則。強化底線思維，完善極端情形的應對措施。嚴肅查處操縱市場惡意做空等違法違規(guī)行為，強化震懾警示。

健全預期管理機制。將重大經濟或非經濟政策對資本市場的影響評估內容納入宏觀政策取向一致性評估框架，建立重大政策信息發(fā)布協(xié)調機制。

經濟學家、中國商業(yè)經濟學會副會長宋向清向媒體表示，增強資本市場內在穩(wěn)定性這一內容的出臺除了要修復已經發(fā)現(xiàn)的制度和機制缺陷外，主要動因是股市的連續(xù)波動和低位震蕩。

“尤其是該條內容特別提出的要強化底線思維，完善極端情形的應對措施，這是遏制資本市場非常態(tài)因素干預和影響股市走向的明確信號。通過嚴肅查處操縱市場惡意做空等違法違規(guī)行為，強化震懾警示，推進資本市場積極穩(wěn)健發(fā)展、高質量可持續(xù)發(fā)展?！彼蜗蚯逭f。

持續(xù)壯大長期投資力量

來源穩(wěn)定、行為規(guī)范、運作專業(yè)的中長期資金是資本市場的“壓艙石”“穩(wěn)定器”，關乎股市走向。

在推動中長期資金入市，持續(xù)壯大長期投資力量方面，新“國九條”也有“新招”，提出要建立培育長期投資的市場生態(tài)，完善適配長期投資的基礎制度，構建支持“長錢長投”的政策體系。同時，鼓勵銀行理財和信托資金積極參與資本市場，提升權益投資規(guī)模。

中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬向中新財經表示，這些切合當前資本市場發(fā)展新情況的針對性舉措，不僅有利于豐富資本市場資金來源，增加對資本市場投資的需求，而且有助于為實體經濟領域中長期投資提供更加豐富的資金來源，引導更多資金轉化為資本。

“同時，也有助于發(fā)揮金融機構的專業(yè)投資能力，為廣大居民提供更多的投資理財產品。”婁飛鵬說。

第二個“國九條”發(fā)布前后上證指數走勢。數據來源：Wind。

對A股走勢有何影響？

在市場人士看來，有力的政策調整不僅將改變資本市場生態(tài)，亦或對當前A股走勢產生積極影響。

從歷史上看，過去兩次“國九條”發(fā)布后，均對股市起到一定提振作用。

2004年，第一個“國九條”發(fā)布后第一個交易日，上證指數漲超2%，發(fā)布一個月后上證指數漲超5%。2014年，第二個“國九條”發(fā)布后第一個交易日，上證指數同樣漲超2%，并在隨后的三個月上漲近200點，累計漲幅近10%。

“本次‘國九條’從各個方面提出具體的措施，有利于建設一個長期健康發(fā)展的資本市場，從而提振資本市場中長期的表現(xiàn)，為資本市場的健康發(fā)展保駕護航?！睏畹慢埍硎?。(完)